Actions de Technologie Micron (MU -1.10%) sont en baisse de 47% au cours des 12 derniers mois et les résultats de la société pour le premier trimestre de l’exercice 2023, qui ont été publiés la semaine dernière, indiquent que les choses vont empirer pour le fabricant de puces avant qu’elles ne commencent à s’améliorer plus tard en 2023.
Le spécialiste de la mémoire a connu une forte baisse de ses revenus au cours du dernier trimestre, qui s’est terminé le 1er décembre, et a glissé vers une perte par rapport à un bénéfice au cours de la période de l’année précédente. Les prévisions pour le trimestre en cours suggèrent que les temps difficiles sont là pour rester un moment. Cependant, la direction prévoit que la fortune de l’industrie de la mémoire pourrait commencer à tourner au milieu de 2023, alors que les clients commencent à réapprovisionner les puces.
Voyons si Micron sera dans une meilleure position dans un an.
La faible demande de mémoire a nui à la technologie Micron
Le chiffre d’affaires de Micron au premier trimestre fiscal a chuté de 47 % d’une année sur l’autre pour atteindre 4,1 milliards de dollars, en raison d’une combinaison de livraisons de mémoire plus faibles et d’une forte baisse des prix. Cela a également entraîné une forte baisse de la marge. La marge brute ajustée de la société est tombée à 22,9% contre 47% au trimestre de l’année précédente.
Sans surprise, Micron a enregistré une perte ajustée de 0,04 $ par action par rapport à un bénéfice de 2,16 $ à la période de l’année précédente. Les conseils de l’entreprise suggèrent que les choses sont sur le point d’empirer. La direction prévoit une marge brute ajustée de seulement 8,5 % ce trimestre, en baisse de près de 40 points de pourcentage par rapport à la même période de l’année précédente. La société a prévu une perte ajustée de 0,62 $ par action contre un bénéfice de 2,14 $ par action au cours de la période de l’année précédente.
Les analystes n’espèrent pas un revirement au cours de l’exercice complet, prévoyant une baisse de 42 % des revenus à 17,9 milliards de dollars et une perte ajustée de 0,10 $ par action par rapport aux bénéfices de l’exercice précédent de 8,35 $ par action.
Ce n’est pas surprenant car la demande de puces mémoire s’est affaiblie après une baisse des ventes d’ordinateurs personnels (PC) et de smartphones.
Et la demande de puces mémoire déployées dans les serveurs et les cartes graphiques a également ralenti. Tout cela a créé une offre excédentaire de puces mémoire. En conséquence, le prix des puces de mémoire dynamique à accès aléatoire (DRAM) devrait baisser entre 13 % et 18 % au cours du trimestre en cours, pire que la baisse de 10 % à 15 % observée au troisième trimestre.
Cela explique les conseils lamentables de Micron. Mais dans le même temps, la direction a indiqué qu’il pourrait y avoir un revirement en 2023.
Les choses changent dans les mois à venir
Le PDG Sanjay Mehrotra a déclaré lors de la dernière conférence téléphonique sur les résultats que “l’inventaire des clients, qui a un impact sur la demande à court terme, devrait continuer à s’améliorer, et nous nous attendons à ce que la plupart des clients aient réduit l’inventaire à des niveaux relativement sains d’ici la mi-calendrier 2023. Par conséquent, nous nous attendons à ce que le chiffre d’affaires du second semestre fiscal s’améliore par rapport au premier semestre de notre exercice fiscal.”
Mais Mehrotra a ajouté que la rentabilité pourrait “rester contestée jusqu’au calendrier 2023”. Mais les investisseurs peuvent s’attendre à ce qu’une amélioration de la demande de puces mémoire se traduise par de meilleures marges, car les entreprises opérant dans ce domaine réduisent leurs investissements et réduisent leur production dans un contexte de faible demande.
Les prévisions de Micron concernant un redressement de la demande de mémoire sont conformes aux prévisions d’autres tiers. Ainsi, les choses pourraient commencer à s’améliorer pour Micron dans la seconde moitié de 2023 à mesure que la demande de puces mémoire reviendra, mais cela peut prendre un certain temps avant que l’équilibre demande/offre ne soit rétabli et que les prix commencent à augmenter.
Plus précisément, la demande de bits DRAM ne devrait augmenter que de 8,3 % en 2023, ce qui serait la première augmentation inférieure à 10 % de l’histoire. Ajoutez à cela des réductions de production de la part de Micron, qui réduit sa production jusqu’à 20 %, et l’industrie de la mémoire pourrait être sur le point d’atteindre un équilibre entre l’offre et la demande.
Mais Micron ne retrouvera probablement pas son mojo avant 2024. Les ventes de PC devraient rebondir en 2024, tandis que les ventes de smartphones devraient prendre de l’ampleur à partir du second semestre 2023. Alors que la demande commence à reprendre et que l’offre se resserre, la forte les baisses de prix que connaît l’industrie de la mémoire devraient s’atténuer.
En conséquence, Micron devrait enregistrer une performance très améliorée au cours de l’exercice 2024 (qui débutera en septembre 2023). Les analystes prévoient une augmentation de 42 % des revenus et un retour à la rentabilité au cours de l’exercice 2024, suivis d’une autre année solide au cours de l’exercice 2025.
Estimations du BPA de l’UM pour l’exercice en cours ; données par Graphiques Y.
Ainsi, Micron Technology pourrait être dans une position beaucoup plus solide après un an, même si quelques éléments importants devront se mettre en place pour que cela se produise : une amélioration de la demande et une offre restreinte.
Les investisseurs feraient bien de garder un œil sur un retournement potentiel et de garder ce stock de technologie sur leurs listes de surveillance en 2023, car il a une histoire de bien performerje pendant un cycle de boom de la mémoire.
Actions de Technologie Micron (MU -1.10%) sont en baisse de 47% au cours des 12 derniers mois et les résultats de la société pour le premier trimestre de l’exercice 2023, qui ont été publiés la semaine dernière, indiquent que les choses vont empirer pour le fabricant de puces avant qu’elles ne commencent à s’améliorer plus tard en 2023.
Le spécialiste de la mémoire a connu une forte baisse de ses revenus au cours du dernier trimestre, qui s’est terminé le 1er décembre, et a glissé vers une perte par rapport à un bénéfice au cours de la période de l’année précédente. Les prévisions pour le trimestre en cours suggèrent que les temps difficiles sont là pour rester un moment. Cependant, la direction prévoit que la fortune de l’industrie de la mémoire pourrait commencer à tourner au milieu de 2023, alors que les clients commencent à réapprovisionner les puces.
Voyons si Micron sera dans une meilleure position dans un an.
La faible demande de mémoire a nui à la technologie Micron
Le chiffre d’affaires de Micron au premier trimestre fiscal a chuté de 47 % d’une année sur l’autre pour atteindre 4,1 milliards de dollars, en raison d’une combinaison de livraisons de mémoire plus faibles et d’une forte baisse des prix. Cela a également entraîné une forte baisse de la marge. La marge brute ajustée de la société est tombée à 22,9% contre 47% au trimestre de l’année précédente.
Sans surprise, Micron a enregistré une perte ajustée de 0,04 $ par action par rapport à un bénéfice de 2,16 $ à la période de l’année précédente. Les conseils de l’entreprise suggèrent que les choses sont sur le point d’empirer. La direction prévoit une marge brute ajustée de seulement 8,5 % ce trimestre, en baisse de près de 40 points de pourcentage par rapport à la même période de l’année précédente. La société a prévu une perte ajustée de 0,62 $ par action contre un bénéfice de 2,14 $ par action au cours de la période de l’année précédente.
Les analystes n’espèrent pas un revirement au cours de l’exercice complet, prévoyant une baisse de 42 % des revenus à 17,9 milliards de dollars et une perte ajustée de 0,10 $ par action par rapport aux bénéfices de l’exercice précédent de 8,35 $ par action.
Ce n’est pas surprenant car la demande de puces mémoire s’est affaiblie après une baisse des ventes d’ordinateurs personnels (PC) et de smartphones.
Et la demande de puces mémoire déployées dans les serveurs et les cartes graphiques a également ralenti. Tout cela a créé une offre excédentaire de puces mémoire. En conséquence, le prix des puces de mémoire dynamique à accès aléatoire (DRAM) devrait baisser entre 13 % et 18 % au cours du trimestre en cours, pire que la baisse de 10 % à 15 % observée au troisième trimestre.
Cela explique les conseils lamentables de Micron. Mais dans le même temps, la direction a indiqué qu’il pourrait y avoir un revirement en 2023.
Les choses changent dans les mois à venir
Le PDG Sanjay Mehrotra a déclaré lors de la dernière conférence téléphonique sur les résultats que “l’inventaire des clients, qui a un impact sur la demande à court terme, devrait continuer à s’améliorer, et nous nous attendons à ce que la plupart des clients aient réduit l’inventaire à des niveaux relativement sains d’ici la mi-calendrier 2023. Par conséquent, nous nous attendons à ce que le chiffre d’affaires du second semestre fiscal s’améliore par rapport au premier semestre de notre exercice fiscal.”
Mais Mehrotra a ajouté que la rentabilité pourrait “rester contestée jusqu’au calendrier 2023”. Mais les investisseurs peuvent s’attendre à ce qu’une amélioration de la demande de puces mémoire se traduise par de meilleures marges, car les entreprises opérant dans ce domaine réduisent leurs investissements et réduisent leur production dans un contexte de faible demande.
Les prévisions de Micron concernant un redressement de la demande de mémoire sont conformes aux prévisions d’autres tiers. Ainsi, les choses pourraient commencer à s’améliorer pour Micron dans la seconde moitié de 2023 à mesure que la demande de puces mémoire reviendra, mais cela peut prendre un certain temps avant que l’équilibre demande/offre ne soit rétabli et que les prix commencent à augmenter.
Plus précisément, la demande de bits DRAM ne devrait augmenter que de 8,3 % en 2023, ce qui serait la première augmentation inférieure à 10 % de l’histoire. Ajoutez à cela des réductions de production de la part de Micron, qui réduit sa production jusqu’à 20 %, et l’industrie de la mémoire pourrait être sur le point d’atteindre un équilibre entre l’offre et la demande.
Mais Micron ne retrouvera probablement pas son mojo avant 2024. Les ventes de PC devraient rebondir en 2024, tandis que les ventes de smartphones devraient prendre de l’ampleur à partir du second semestre 2023. Alors que la demande commence à reprendre et que l’offre se resserre, la forte les baisses de prix que connaît l’industrie de la mémoire devraient s’atténuer.
En conséquence, Micron devrait enregistrer une performance très améliorée au cours de l’exercice 2024 (qui débutera en septembre 2023). Les analystes prévoient une augmentation de 42 % des revenus et un retour à la rentabilité au cours de l’exercice 2024, suivis d’une autre année solide au cours de l’exercice 2025.
Estimations du BPA de l’UM pour l’exercice en cours ; données par Graphiques Y.
Ainsi, Micron Technology pourrait être dans une position beaucoup plus solide après un an, même si quelques éléments importants devront se mettre en place pour que cela se produise : une amélioration de la demande et une offre restreinte.
Les investisseurs feraient bien de garder un œil sur un retournement potentiel et de garder ce stock de technologie sur leurs listes de surveillance en 2023, car il a une histoire de bien performerje pendant un cycle de boom de la mémoire.
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