L’UE a publié au Journal officiel de l’Union européenne son Régulation sur un régime pilote d’infrastructures de marché basé sur la technologie des registres distribués. Le régime pilote permettra à certaines infrastructures de marché DLT de fonctionner avec des exemptions de certaines législations de l’UE sur les services financiers, ce qui pourrait autrement entraver la négociation et le règlement des crypto-actifs. Le régime vise à promouvoir la sécurité juridique, à soutenir l’innovation, à préserver l’intégrité du marché et à garantir la stabilité financière pour l’utilisation de la DLT sur les marchés des crypto-actifs et des jetons de monnaie électronique.
Le régime vise les systèmes de négociation multilatérale DLT (MTF DLT), les systèmes de règlement DLT (SS DLT) et les systèmes de négociation et de règlement DLT (TSS DLT). Les principaux aspects du régime comprennent :
- Exigences pour fonctionner en tant que DLT MTF, DLT SS ou DLT TSS ;
- Exemptions de la législation existante sur les services financiers, par exemple, pour les MTF DLT, de l’obligation d’intermédiation en vertu de la directive européenne révisée sur les marchés d’instruments financiers (ce qui signifie que les investisseurs de détail pourraient obtenir un accès direct aux infrastructures de marché DLT) et des exigences de déclaration des transactions en vertu de la directive sur les marchés d’instruments financiers. Règlement sur les instruments. Pour les dépositaires centraux de titres exploitant des DLT SS, des exemptions peuvent être disponibles aux règles sur l’enregistrement des titres, l’intégrité de l’émission, la séparation des comptes et la forme d’inscription en compte ;
- Restrictions sur les types et la valeur des instruments financiers pouvant être admis à la négociation sur les infrastructures de marché DLT, notamment les actions, les obligations et les parts d’organismes de placement collectif (sous réserve, dans ce dernier cas, qu’ils bénéficient de l’exemption d’exécution uniquement au titre de MiFID II ).
Des autorisations seront accordées par les régulateurs nationaux aux infrastructures de marché DLT pour opérer dans le cadre du régime pilote pour une période pouvant aller jusqu’à six ans à compter de la date d’octroi de l’autorisation. L’ESMA sera habilitée à émettre des avis non contraignants sur les exemptions demandées, que les régulateurs nationaux devront dûment prendre en considération et notifier à l’ESMA s’ils s’écartent de manière significative de l’avis de l’ESMA. Le Règlement entrera en vigueur le 22 juin 2022 et s’appliquera en grande partie à partir du 23 mars 2023.
Le régime pilote fait partie du programme 2020 de la Commission européenne Stratégie de l’UE en matière de finance numérique, qui a également proposé des réglementations sur les marchés des crypto-actifs et la résilience opérationnelle numérique. Les versions finales de ces textes législatifs n’ont pas encore été publiées.
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L’UE a publié au Journal officiel de l’Union européenne son Régulation sur un régime pilote d’infrastructures de marché basé sur la technologie des registres distribués. Le régime pilote permettra à certaines infrastructures de marché DLT de fonctionner avec des exemptions de certaines législations de l’UE sur les services financiers, ce qui pourrait autrement entraver la négociation et le règlement des crypto-actifs. Le régime vise à promouvoir la sécurité juridique, à soutenir l’innovation, à préserver l’intégrité du marché et à garantir la stabilité financière pour l’utilisation de la DLT sur les marchés des crypto-actifs et des jetons de monnaie électronique.
Le régime vise les systèmes de négociation multilatérale DLT (MTF DLT), les systèmes de règlement DLT (SS DLT) et les systèmes de négociation et de règlement DLT (TSS DLT). Les principaux aspects du régime comprennent :
- Exigences pour fonctionner en tant que DLT MTF, DLT SS ou DLT TSS ;
- Exemptions de la législation existante sur les services financiers, par exemple, pour les MTF DLT, de l’obligation d’intermédiation en vertu de la directive européenne révisée sur les marchés d’instruments financiers (ce qui signifie que les investisseurs de détail pourraient obtenir un accès direct aux infrastructures de marché DLT) et des exigences de déclaration des transactions en vertu de la directive sur les marchés d’instruments financiers. Règlement sur les instruments. Pour les dépositaires centraux de titres exploitant des DLT SS, des exemptions peuvent être disponibles aux règles sur l’enregistrement des titres, l’intégrité de l’émission, la séparation des comptes et la forme d’inscription en compte ;
- Restrictions sur les types et la valeur des instruments financiers pouvant être admis à la négociation sur les infrastructures de marché DLT, notamment les actions, les obligations et les parts d’organismes de placement collectif (sous réserve, dans ce dernier cas, qu’ils bénéficient de l’exemption d’exécution uniquement au titre de MiFID II ).
Des autorisations seront accordées par les régulateurs nationaux aux infrastructures de marché DLT pour opérer dans le cadre du régime pilote pour une période pouvant aller jusqu’à six ans à compter de la date d’octroi de l’autorisation. L’ESMA sera habilitée à émettre des avis non contraignants sur les exemptions demandées, que les régulateurs nationaux devront dûment prendre en considération et notifier à l’ESMA s’ils s’écartent de manière significative de l’avis de l’ESMA. Le Règlement entrera en vigueur le 22 juin 2022 et s’appliquera en grande partie à partir du 23 mars 2023.
Le régime pilote fait partie du programme 2020 de la Commission européenne Stratégie de l’UE en matière de finance numérique, qui a également proposé des réglementations sur les marchés des crypto-actifs et la résilience opérationnelle numérique. Les versions finales de ces textes législatifs n’ont pas encore été publiées.
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