Un échange de dette contre des capitaux propres portant sur 2,2 milliards de dollars de paiements d’intérêts sur le spectre de téléphonie mobile différé et d’autres frais sur quatre ans devrait remettre à New Delhi 35,8 % de la société financièrement étirée.
Reuters
12 janvier 2022, 19:05
Dernière modification : 12 janvier 2022, 19:13
Un homme parle sur son téléphone portable en marchant sur une route à Calcutta, en Inde, le 6 janvier 2017. REUTERS/Rupak De Chowdhuri
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Un homme parle sur son téléphone portable en marchant sur une route à Calcutta, en Inde, le 6 janvier 2017. REUTERS/Rupak De Chowdhuri
Il y a de nombreuses raisons d’encourager le gouvernement indien à devenir le premier actionnaire de Vodafone Idea, le troisième opérateur du pays avec 253 millions d’abonnés.
Un échange de dette contre des capitaux propres portant sur 2,2 milliards de dollars de paiements d’intérêts sur le spectre de téléphonie mobile différé et d’autres frais sur quatre ans devrait remettre à New Delhi 35,8% de la société financièrement étirée. Le britannique Vodafone se retrouve avec 28,5% et son partenaire local, Aditya Birla Group de Kumar Mangalam Birla, avec 17,8%. Ce n’est pas trop mal pour les deux grands bailleurs de fonds, qui hésitaient à investir davantage compte tenu de la dette nette de 26,2 milliards de dollars de l’entreprise de télécommunications en difficulté, soit 11 fois son EBITDA paralysant.
L’acceptation surprise de l’accord, qui fait partie d’un plan de sauvetage plus large proposé par New Delhi en octobre, crée des gagnants à tous les niveaux. Il augmente considérablement les chances de survie de Vodafone Idea, épargnant à ses prêteurs la menace de créances douteuses. Cela, à son tour, réduit les chances d’un duopole d’opérateurs du secteur privé dominant le marché émergent géant.
Cela réduit également le risque de répétition de la guerre des prix meurtrière que les 220 milliards de dollars de Reliance Industries de Mukesh Ambani ont déclenchée contre l’industrie en 2016. Les opérateurs ne relèvent que maintenant les tarifs vers des niveaux plus durables. Le magnat est moins susceptible de revenir à de telles tactiques agressives si elles nuisent directement au gouvernement.
Enfin, le swap devrait permettre à Vodafone Idea de sécuriser plus facilement les investissements extérieurs. La société a eu des pourparlers avec des investisseurs internationaux pendant des mois dans le but de réduire sa dette. Les acheteurs potentiels peuvent désormais être rassurés par l’engagement ferme du gouvernement envers un marché à trois acteurs.
C’est là que les références de réforme nouvellement acquises du Premier ministre Narendra Modi importent. Le gouvernement n’a aucune envie de diriger l’opérateur et ne cherche même pas un siège au conseil d’administration, a déclaré mercredi la direction de Vodafone Idea. Le temps nous le dira, mais ces assurances semblent plus rassurantes maintenant que New Delhi s’est engagée à vendre des actifs clés de l’État comme Air India et prévoit une première offre publique de 200 milliards de dollars de Life Insurance Corp of India.
Avoir le gouvernement à ses côtés, même passivement, pourrait également aider à résoudre d’autres maux de tête de l’industrie, allant des droits de licence et des taxes élevés à la tarification exorbitante du spectre et aux litiges sans fin. Pour l’instant, la réinitialisation de la dette de Vodafone Idea coche toutes les cases.
Actualité du contexte
– Vodafone Idea a annoncé le 11 janvier qu’elle avait accepté de convertir les intérêts qu’elle devra à l’Inde au cours des quatre prochaines années en actions. Les intérêts concernent les paiements du spectre et d’autres cotisations que la société a annoncé en octobre qu’elle reporterait de quatre ans.
– Vodafone Idea calcule la valeur actuelle nette des intérêts à 160 milliards de roupies (2,2 milliards de dollars). Ses sommes sont soumises à l’appréciation du gouvernement. Le report et l’échange de dettes contre capitaux propres font partie d’un plan de sauvetage proposé par le ministère des Télécommunications en octobre.
– L’accord laissera le gouvernement détenant 35,8 % de Vodafone Idea. Le britannique Vodafone finira avec 28,5% et son partenaire en joint-venture, le groupe Aditya Birla, 17,8%.
– Vodafone Idea a déclaré le 12 janvier que le gouvernement n’avait pas l’intention de gérer l’opérateur de télécommunications en difficulté financière et n’avait manifesté aucun intérêt à siéger au conseil d’administration.
– L’action Vodafone Idea a clôturé en hausse d’environ 8% le 12 janvier.
Un échange de dette contre des capitaux propres portant sur 2,2 milliards de dollars de paiements d’intérêts sur le spectre de téléphonie mobile différé et d’autres frais sur quatre ans devrait remettre à New Delhi 35,8 % de la société financièrement étirée.
Reuters
12 janvier 2022, 19:05
Dernière modification : 12 janvier 2022, 19:13
Un homme parle sur son téléphone portable en marchant sur une route à Calcutta, en Inde, le 6 janvier 2017. REUTERS/Rupak De Chowdhuri
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Un homme parle sur son téléphone portable en marchant sur une route à Calcutta, en Inde, le 6 janvier 2017. REUTERS/Rupak De Chowdhuri
Il y a de nombreuses raisons d’encourager le gouvernement indien à devenir le premier actionnaire de Vodafone Idea, le troisième opérateur du pays avec 253 millions d’abonnés.
Un échange de dette contre des capitaux propres portant sur 2,2 milliards de dollars de paiements d’intérêts sur le spectre de téléphonie mobile différé et d’autres frais sur quatre ans devrait remettre à New Delhi 35,8% de la société financièrement étirée. Le britannique Vodafone se retrouve avec 28,5% et son partenaire local, Aditya Birla Group de Kumar Mangalam Birla, avec 17,8%. Ce n’est pas trop mal pour les deux grands bailleurs de fonds, qui hésitaient à investir davantage compte tenu de la dette nette de 26,2 milliards de dollars de l’entreprise de télécommunications en difficulté, soit 11 fois son EBITDA paralysant.
L’acceptation surprise de l’accord, qui fait partie d’un plan de sauvetage plus large proposé par New Delhi en octobre, crée des gagnants à tous les niveaux. Il augmente considérablement les chances de survie de Vodafone Idea, épargnant à ses prêteurs la menace de créances douteuses. Cela, à son tour, réduit les chances d’un duopole d’opérateurs du secteur privé dominant le marché émergent géant.
Cela réduit également le risque de répétition de la guerre des prix meurtrière que les 220 milliards de dollars de Reliance Industries de Mukesh Ambani ont déclenchée contre l’industrie en 2016. Les opérateurs ne relèvent que maintenant les tarifs vers des niveaux plus durables. Le magnat est moins susceptible de revenir à de telles tactiques agressives si elles nuisent directement au gouvernement.
Enfin, le swap devrait permettre à Vodafone Idea de sécuriser plus facilement les investissements extérieurs. La société a eu des pourparlers avec des investisseurs internationaux pendant des mois dans le but de réduire sa dette. Les acheteurs potentiels peuvent désormais être rassurés par l’engagement ferme du gouvernement envers un marché à trois acteurs.
C’est là que les références de réforme nouvellement acquises du Premier ministre Narendra Modi importent. Le gouvernement n’a aucune envie de diriger l’opérateur et ne cherche même pas un siège au conseil d’administration, a déclaré mercredi la direction de Vodafone Idea. Le temps nous le dira, mais ces assurances semblent plus rassurantes maintenant que New Delhi s’est engagée à vendre des actifs clés de l’État comme Air India et prévoit une première offre publique de 200 milliards de dollars de Life Insurance Corp of India.
Avoir le gouvernement à ses côtés, même passivement, pourrait également aider à résoudre d’autres maux de tête de l’industrie, allant des droits de licence et des taxes élevés à la tarification exorbitante du spectre et aux litiges sans fin. Pour l’instant, la réinitialisation de la dette de Vodafone Idea coche toutes les cases.
Actualité du contexte
– Vodafone Idea a annoncé le 11 janvier qu’elle avait accepté de convertir les intérêts qu’elle devra à l’Inde au cours des quatre prochaines années en actions. Les intérêts concernent les paiements du spectre et d’autres cotisations que la société a annoncé en octobre qu’elle reporterait de quatre ans.
– Vodafone Idea calcule la valeur actuelle nette des intérêts à 160 milliards de roupies (2,2 milliards de dollars). Ses sommes sont soumises à l’appréciation du gouvernement. Le report et l’échange de dettes contre capitaux propres font partie d’un plan de sauvetage proposé par le ministère des Télécommunications en octobre.
– L’accord laissera le gouvernement détenant 35,8 % de Vodafone Idea. Le britannique Vodafone finira avec 28,5% et son partenaire en joint-venture, le groupe Aditya Birla, 17,8%.
– Vodafone Idea a déclaré le 12 janvier que le gouvernement n’avait pas l’intention de gérer l’opérateur de télécommunications en difficulté financière et n’avait manifesté aucun intérêt à siéger au conseil d’administration.
– L’action Vodafone Idea a clôturé en hausse d’environ 8% le 12 janvier.
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