L’effet de ciseau ce n’est pas seulement le doux nom des mouvements gracieux de Princesses Sarah, c’est aussi un concept économique. Aujourd’hui, ce ciseau ressemble plus à une broyeuse géante qu’a un coupe ongle.
Dans le domaine des collectivités, c’est aujourd’hui le tour du domaine financier d’être l’objet de l’inconséquence des couturiers aux doigts boudinés que sont devenus les naquiers modernes.
En vendant des produits financiers aussi complexes que suicidaires avec l’insouciance de la vierge prépubère en boite de nuit à saint tropez, les banquiers autrefois austères se sont vus golden boys façon Michael Douglas. Le résultat est pourtant plus proche de Christian Bale dans American Pyscho.
Une collectivité investit. C’est un fait acquis depuis que l’on préfère rouler sur du bitume plutôt que dans la boue, que nos chères têtes blondes ne sont plus capables d’aller dans des écoles chauffées au feu de bois et qu’il faut faire su sport pour ne pas être flasque.
Le budget communal y consacre d’ailleurs une pleine section, celle d’investissement. En général, c’est le cas dans la quasi totalité des collectivité (je ne vous conseille pas d’habiter dans les rares qui ne peuvent pas), la section dite de fonctionnement reverse à la section d’investissement son excédent pour couvrir les besoins de financement (autrement dit la déficit de la soustraction recetttes d’INV - dépenses d’INV).
Cependant cela peut ne pas suffire pour couvrir les besoins votés au budget primitif (avant le 31 mars de chaque année). Restez attentifs, la suite est un peu complexe mais selon moi intéressante.
Un budget communal est un acte de prévision et d’autorisation.
Il prévoit les crédits qui sont normalement nécessaires et en fixe le montant maximum. les services ne peuvent obtenir plus sauf à mendier lors de l’élaboration des budgets supplémentaires. une démonstration de faiblesse qui laissera le bon directeur financier de marbre. S’il craque, virez le.
Mais comme il s’agit de prévision, ce n’est pas la réalité. La réalité c’est le compte administratif voté après la fin d’année comptable soit vers juin de l’année N+1.
Cas pratique (simplifié, que les ayathollas ne m’en tiennent pas rigueur):
Vous avez prévu des dépenses d’investissement pour une nouvelle école (compétence communale) car les profs (éducation nationale) n’aimaient plus leur ancienne, trop de couleurs délavées.
Votre section de fonctionnement reverse son excédent mais cela ne suffit pas, selon vos prévisions, pour couvrir l’investissement. Vous allez donc avoir recours à l’emprunt (en plus des subventions de l’associations des anciens de l’école, qui verse 8 euros).
Vous contactez donc votre banquier qui sympa vous fait sa meilleure-offre-jean-pierre.
2 millions d’euros, il vous en coûtera au jour d’aujourd’hui chez nos amis banquiers, en moyenne 4.88% hors marge (détail important).
Car voyez vous, les taux de marge grimpent en flèche actuellement. Pourquoi? Plus de liquidités les amis, il a fallu provisionner pour cause de subprimes et ricochets.
Un taux donc plus proche de 5.10%. Hors il y a 18 mois vous obteniez le même à 4.3%. Différence sur 15 ans: jusqu’à 250.000 euros.
Et encore, ça c’est dans les bons cas. Car nos amis orfèvres aux moufles dorées ne cessaient de proposer des “produits structurés” aux collectivités qui pouvaient alors jouer à se faire peur, avec des vrais morceaux de Nick Leeson dedans. Parmi ces joyeusetés, des prêts à taux évolutif en fonction d’un différentiel de taux, en général des CMS, souvent les CMS 2 ans et CMS 12 ans.
Au dessus d’un certain différentiel, un taux super canon avec obus et string pailettes style 3.5%. Au dessous de différentiel, un taux tatie danielle avec chaussettes en résille et poils sur le menton, genre 8.5% ou même 9.60%.
Ohhhhhhh mais attention, sur les 5 dernières années on pas vu les courbes se rapprocher mon bon monsieur, y’a aucun risque, elle sont aussi éloignées que les flancs opposés de Maïté (je sais c’est salaud mais c’est rigolo, pis vous savez l’humour des banquiers ce n’est plus le badinage léger d’antan !! avec l’argent ils sont passés à l’humour bling-bling) !!!
Oui mais voilà, il paraitrait que l’économie mondiale ben elle toussote un peu et qu’elle met des crachouillis un peu partout, et même sur le cmplet-veston de votre banquier.
Résultat?
Courbe du différentiel CMS 2 ans - CMS 10 ans
Une belle cascade n’est ce pas? Pour ceux que la finance ne fait pas triper, un taux d’intérêt à 10 ans moins cher qu’un taux à 2 ans signifie une chose, les banquiers et le marché anticipent un risque plus important pour un investissement à deux ans qu’à dix. 10 ans c’est long au niveau d’un banquier hein…10 ans c’est la création de Google. 10 ans c’est Alcatel presque roi du monde, 10 ans c’est long dans les affaires. Normalement ça fait peur. Mais en ce moment ça fait moins peur que les deux années qui viennent…Flippant non? Et vous avez vu, on vous dit que la crise est derrière, mais tout le monde se pisse dessus depuis 2 mois.
Dans cette affaire, le nombre de collectivités ayant souscrit ces astucieux produits “structurés” se trouvent tout destructurés quand la bise fut venue.
Ajoutez à cette bonne recette une belle proportion d’emprunt restant dûs en taux variable et vous comprendrez combien certaines collectivités attendent désormais 2009 les mains moites et les fesses serrées.
Merci qui? Merci mon banquier chéri !!!