La performance en CHF du portfolio de ce premier semestre, s'élève à -0.3%. Le portfolio fait mieux que le marché (SPI -3.95%) durant ce premier semestre, avec nettement moins de volatilité. Au cumul, cela nous amène à une rentabilité annuelle depuis lancement (03.02.2010) de +8.5% (contre 7.4% par an pour le Swiss Performance Index).
Il y a plusieurs choses qui expliquent cette relative bonne performance dans un marché assez chahuté. Tout d'abord l'allocation du portefeuille, diversifiée entre plusieurs classes d'actifs, notamment des actions de plusieurs pays, avec une surpondération vers ceux qui sont bon marché et qui suivent une tendance haussière. L'immobilier et l'or durant ce premier semestre ont par ailleurs permis de maintenir une volatilité correcte alors même que le marché des actions était passablement agité, en février en particulier.
De manière plus générale, le focus vers des titres boudés du grand public, notamment de nombreuses petites entreprises japonaises, a permis de dégager de jolis gains, même si certains de ces titres ont également essuyé des pertes assez importantes. De ce fait, pour limiter ce problème, j'ai introduit durant ce dernier semestre une procédure stop-loss, qui a aussi permis de diminuer le risque global de mon portefeuille.
Enfin, j'ai aussi commencé à utiliser ces derniers mois une approche plus quantitative. Les titres sélectionnés sur cette base m'ont permis de dégager de jolis résultats. Pour l'instant cette stratégie ne constitue que 10% de mon portefeuille, l'impact en termes de performance reste donc encore discret, mais il se pourrait qu'à l'avenir je décide d'augmenter quelque peu cette pondération.
L'allocation d'actifs et la procédure stop-loss ont pour conséquence qu'aujourd'hui ma part de cash est assez importante (25%). Même si je ne suis pas un grand fan des liquidités, qui ne ramènent aucun revenu, je me dis que par les temps qui courent ce n'est peut-être pas si mal de posséder des réserves assez importantes.
Actuellement mon portefeuille, avec 77 positions est un peu trop diversifié à mon goût. Je vais continuer à l'alléger car on sait qu'au-delà de 50 positions il n'y a plus d'effet positif en termes de diversification.
Positions du portefeuille :
Name Symbol
Allianz SE ALV:FRA
Asia Cement (China) Holdings Corp 4OJ:FRA
Banque Cantonale du Valais WKBN:SWX
BCVs/WKB (LU) Flex Conservative CHF LU1236092711:CHF
BCVs/WKB (LU) Flex Opportunity CHF LU1236092984:CHF
Bridgestone Corp BGT:MUN
Broadcasting System of Niigata Inc 9408:TYO
BVZ Holding AG BVZN:SWX
Cabbeen Fashion Ltd 2030:HKG
China National Building Material Co Ltd 3323:HKG
China Oriental Group Co Ltd 581:HKG
CTI Engineering Co Ltd 9621:TYO
Daiichi Co Ltd 7643:TYO
Delong Holdings Ltd BQO:SES
Exor NV EXO:MIL
Fenwal Controls of Japan Ltd 6870:TYO
Fiat Chrysler Automobiles NV FCA:MIL
Fukuda Corp 1899:TYO
Funai Electric Co Ltd 6839:TYO
Furuno Electric Co Ltd 6814:TYO
Griffin Mining Ltd GFM:LSE
Hagihara Industries Inc 7856:TYO
Himaraya Co Ltd 7514:TYO
HollyFrontier Corp HFC:NYQ
Hormel Foods Corp HRL:NYQ
JXTG Holdings Inc 5020:TYO
Kaga Electronics Co Ltd 8154:TYO
Kaneko Seeds Co Ltd 1376:TYO
Kanemitsu Corp 7208:TYO
Kathmandu Holdings Ltd KMD:NZC
Kohls Corp KSS:NYQ
Kyowa Leather Cloth Co Ltd 3553:TYO
Legal & General Group PLC LGEN:LSE
LK Technology Holdings Ltd 558:HKG
Macy's Inc M:NYQ
Mercer International Inc MERC:NSQ
Mitani Corp 8066:TYO
Mobimo Holding AG MOBN:SWX
Narasaki Sangyo Co Ltd 8085:TYO
Orior AG ORON:SWX
Osaka Organic Chemical Industry Ltd 4187:TYO
Otec Corp 1736:TYO
Rasa Corp 3023:TYO
Rottneros AB RROS:STO
Saftec Co Ltd 7464:TYO
Sanyei Corp 8119:TYO
Shinnihon Corp 1879:TYO
Shizuoka Gas Co Ltd 9543:TYO
Showa Corp 7274:TYO
Sinotruk Hong Kong Ltd 3808:HKG
SSAB AB SSAB A:STO
Stuart Olson Inc SOX:TOR
Subaru Corp 7270:TYO
Sumiken Mitsui Road Co Ltd 1776:TYO
Sumitomo Mitsui Construction Co Ltd 1821:TYO
Swiss Life Holding AG SLHN:VTX
Takebishi Corp 7510:TYO
Teck Resources Ltd TECK.B:TOR
Tianneng Power International Ltd 819:HKG
Tigers Polymer Corp 4231:TYO
Toho Acetylene Co Ltd 4093:TYO
Tomoku Co Ltd 3946:TYO
Toronto-Dominion Bank TD:TOR
Transcontinental Inc TCL.A:TOR
Triple-S Management Corp GTS:NYQ
TS Tech Co Ltd 7313:TYO
Tsubakimoto Kogyo Co Ltd 8052:TYO
UBS ETF (CH) – SXI Real Estate® (CHF) A-dis SRFCHA:SWX:CHF
UBS Group AG UBSG:VTX
Valiant Holding AG VATN:SWX
Vaudoise Assurances Holding SA VAHN:SWX
Wakachiku Construction Co Ltd 1888:TYO
West Fraser Timber Co Ltd WFT:TOR
Xiwang Special Steel Co Ltd 1266:HKG
Yamau Co Ltd 5284:TYO
Yanzhou Coal Mining Co Ltd 1171:HKG
Yutaka Giken Co Ltd 7229:TYO