![Dette émergente : des opportunités sur le compartiment Investment Grade Dette émergente : des opportunités sur le compartiment Investment Grade](http://media.paperblog.fr/i/850/8504580/dette-emergente-opportunites-sur-compartiment-L-KeqYK6.jpeg)
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Quant aux flux d’investissement, un mouvement important vers les Treasuries US avait été constaté à l’automne 2016, après l’élection de Donald Trump. Les investisseurs anticipaient alors un plan massif de relance budgétaire initié par la nouvelle administration au pouvoir à Washington. Mais la mise en place de ce plan prend plus de temps que prévu et apparaît incertaine. Par conséquent, les investisseurs en quête de rendement se tournent désormais davantage vers les pays émergents. Notre préférence, au sein des marchés émergents, va aux obligations d’entreprises en devises fortes et investment grade. Les obligations en devises fortes sont plus attrayantes et moins vulnérables aux mouvements du dollar US. Les obligations investment grade en devises fortes sont par ailleurs pour la plupart émises par de plus grandes sociétés qui sont bien couvertes par les analystes, les médias et les agences de notation. De plus dans le contexte actuel, les obligations notées investment grade offrent de meilleures opportunités que les obligations High Yield qui paraissent plutôt chères. Dans ce contexte, nous privilégions les obligations des marchés émergents offrant une duration (sensibilité au taux d’intérêt) courte, entre un et trois ans. Ces titres continuent de générer un rendement attractif (3,2% en moyenne) par rapport aux obligations des pays développés. Elles ont également l’avantage d’offrir une exposition faible au risque de remontée des taux d’intérêt.
Certaines obligations émergentes présentent cependant des valorisations élevées. Il convient par conséquent de se montrer très rigoureux dans le processus de sélection des titres à intégrer en portefeuille. En termes de notations, le compartiment Investment Grade (émetteurs notés au minimum BBB-) est aujourd’hui particulièrement attrayant. Sur ce segment, les titres originaires d’Amérique Latine ou d’Europe de l’Est sont à privilégier, tandis qu’un positionnement neutre est préférable sur les obligations chinoises, en raison de leur faible potentiel d’appréciation, aux niveaux de valorisation actuels.
A propos de l'auteur : Rishabh Tiwari est gérant du fonds Swiss Life Funds (LUX) - Bond Emerging Markets Corporates.