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Des multiples en baisse

Publié le 01 mars 2017 par Vincentpaes

Autres articles Des multiples en baisse Des multiples en baisse Ce repli de l’Indice au 4ème trimestre s’explique principalement par la baisse des multiples payés par les acquéreurs industriels à 8.5x l’EBITDA. Ils ont été affectés par la faiblesse des marchés actions d’autant qu’une part importante des acquéreurs industriels est cotée (63% au 2nd semestre 2016 vs. 58% en moyenne entre 2010 et 2015). Les multiples ont également été impactés par le retrait des acquéreurs étrangers (i.e. situés en dehors de la zone euro) qui représentent 48% des acquéreurs industriels sur la zone euro au 2ème  semestre 2016 (vs. 57% en 2015). Or sur les trois dernières années, les multiples payés par les acquéreurs étrangers ont été 10% supérieurs à ceux payés par les acquéreurs situés en zone euro.
 
Le Brexit a eu, au 4ème trimestre 2016, un effet inattendu sur l’activité M&A Mid-Market du Royaume-Uni: une forte hausse des acquisitions de sociétés britanniques (+11% en volume, +52% en valeur) contrastant avec le repli de l’activité de la zone euro. Au-delà des interrogations sur les conséquences économiques du Brexit, il semble que les investisseurs étrangers aient profité de la baisse de la livre sterling (-18% entre le 1er janvier et le 1er novembre 2016) pour accélérer leurs acquisitions au Royaume-Uni. « Les acquéreurs industriels ont marqué le pas au 4ème trimestre avec une baisse significative des multiples de valorisation, dans un contexte de ralentissement du marché M&A Mid Market » remarque Gilles Mougenot, Président d’Argos Soditic Partners.

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