![Les marchés actions émergents restent attractifs Les marchés actions émergents restent attractifs](http://media.paperblog.fr/i/826/8268326/marches-actions-emergents-restent-attractifs-L-uruhan.jpeg)
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L’équipe de Nordea Asset Management maintient ses perspectives positives, à moyen-long terme, pour les actions des marchés émergents. Dans l’ensemble, les niveaux de valorisation au sein de l’indice MSCI Emerging Markets restent attractifs. « Les cours sont encore relativement modestes, même en ce qui concerne les titres de grande qualité. Le sentiment négatif des investisseurs à l’égard des marchés émergents depuis 2014, a été excessif au regard de fondamentaux qui restent bien orientés ».
Plusieurs catalyseurs s’inscrivent en soutien des marchés émergents, parmi lesquels les réformes économiques et structurelles menées dans plusieurs pays, comme en Chine, en Inde, au Mexique ou au Brésil. Alors qu’elles étaient essentiellement structurées autour de la production manufacturière et de matières premières, ces économies deviennent peu à peu des économies de services. « La Chine a, depuis cinq ans, fait évoluer son modèle économique, désormais tourné vers davantage de consommation intérieure.
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Les investisseurs devront néanmoins rester attentifs aux facteurs de risque auxquels sont exposés les économies émergentes. A court et moyen terme, la volatilité va rester élevée en raison de risques globaux, essentiellement politiques, entre les conséquences du Brexit, les incertitudes autour du programme économique de Donald Trump aux Etats-Unis ou l’instabilité gouvernementale au Brésil.
Dans le cadre du fonds Nordea 1 – Emerging Stars Equity, l’équipe déploie une stratégie d’investissement combinant une approche « bottom-up », visant à identifier les entreprises issues des économies émergentes qui seront les leaders de demain, et une évaluation extra-financière, via l’analyse des critères ESG (environnementaux, sociaux et de gouvernance). Jorry Rask Nøddekaer affiche des convictions de long terme : « nous recherchons de la croissance structurelle, c’est pourquoi nous privilégions les entreprises capables de tirer durablement parti de tendances sociodémographiques, de la mondialisation et des évolutions technologiques ».
En termes de stratégie d’investissement, une approche sélective des marchés, titre par titre, est privilégiée. « Nous identifions des cas d’investissement intéressants dans différents segments d’activité, comme l’e-commerce, les semi-conducteurs, les services financiers, la santé ou la consommation discrétionnaire ». Aujourd’hui, l’équipe surpondère notamment les valeurs chinoises issues de la « nouvelle économie », les valeurs technologiques taïwanaises, les valeurs de la consommation et du secteur financier au Mexique et les valeurs argentines, dont les valorisations sont particulièrement attrayantes. l'auteur : Jorry Rask Nøddekaer est gérant du fonds Nordea 1 – Emerging Stars Equity.