Banques Françaises: Stress test

Voici les principaux chiffres publiés concernant les 4 banques Françaises

Concernant l'exposition à la Grèce, les chiffres sur BNP concordent avec ceux publiés précédement ( voir cet article), alors que ceux de GLE et ACA semblent minorés, ou du moins ne sont pas concordant...

Afin de permettre de comparer et comprendre plus facilement les chiffres publiés des "stress test", voici quelques données boursières vous permettant de relativiser les tailles relatives des différentes banques:

Un PER de 10 pour le secteur bancaire serait tout à fait logique en situation "normale". On voit qu'on y est pas du tout, et que le potentiel de revalorisation est important quel que soit l'établissement. Nous gardons notre préférence sur la société la mieux gérée des 4, BNP, qui d'ailleurs a moins baissé que la concurence dans cette période de crise pour le secteur. Avec un PER de 10 sur 2012, le cours serait autour de 74€. Il faudrait un PER de 12 pour atteindre 90€, notre objectif de vente.

Le défaut partiel de la Grèce annoncé officiellement samedi est, espérons-le, largement dans les cours de BNP, qui a baissé de 15€ par action par rapport au plus haut de début janvier, soit 15 fois l'exposition à la Grèce. En effet, un défaut total de paiement de la Grèce impacterait BNP de 1€ par action BNP seulement [5 milliards d'exposition, à ramener à 1,2 milliards d'actions en circulation]. Le deuxième plan en préparation, sera discuté au sommet extraordinaire du 21 juillet prochain. Espérons que cela calmera les marchés.

Puisqu'une partie de la dette Grèque est maintenant classée en "défaut", il sera interressant de voir l'impact indirect de ce premier "défaut de paiement" sur les CDS, qui sont des assurance contre les défaillances. Qui en pâtit dans le système ? Qui en profite ? Il est à souligner aussi que les "stress test" ne tennaient pas compte des dettes souveraines. Nous allons donc voir l'impact très rapidement sur les différents établissements, constater ce qu'en pense le marché, et ainsi juger de la crédébilité accordée à ces tests de résistance.