L'économie allemande va mal, mais personne n'ose le dire
Le jugement collectif est que l'économie allemande est solide ; les marchés financiers valorisent cette forte qualité supposée de l'économie allemande.
Mais en réalité, une forte dégradation structurelle est apparue depuis 5 ans, avec une croissance des salaires réels devenue beaucoup plus forte que celle de la productivité.
Beaucoup d'évolutions (profitabilité, compétitivité, productivité, investissement) sont inquiétantes.
En réalité, l'Allemagne a consommé, et au-delà, l'avantage compétitif obtenu par les réformes de la période Schröder.
Il y aura maintenant soit lent déclin, caché par l'équilibre budgétaire et l'excédent extérieur, soit nouvelle vague de réformes.
Patrick ARTUS
http://cib.natixis.com/DocReader/index.aspx?d=4D64366877794278774C57544334716E744E4E4953773D3D
Published by David Mourey