Pendant que le troupeau se garroche sur les FNB, de nombreux fonds communs cassent la baraque en 2013

Richard Jenkins réalise ses promesses. L’ancienne étoile de l’équipe Trimark brille autant à la barre du fonds Black Creek Actions Internationales. Depuis janvier il a fait faire à ses porteurs de parts, un rendement de 31%. Sur 12 mois, le rendement est de 46%. La moyenne des gestionnaires ayant des mandats semblables est de 19% de moins. L’indice MSCI EAFE en dollars canadiens a produit durant la même période, un score de 31%. C’est bien beau, les rendements à court terme, mais si vous choisissez ce genre de fonds pour votre REER, mieux vaut cibler les rendements sur une plus longue période. Au cours des 5 dernières années, la moyenne annualisée a été de 16%. C’est le double de la moyenne des gestionnaires et 7% de plus que l’indice de marché. Grupa Telivisa du Mexique et WuXi Pharmatech ont été de bons choix.

Depuis son arrivée à la tête du fonds Black Creek Actions Internationales, en septembre 2008, il a procuré un rendement annuel moyen de 14,6% à ses détenteurs.

Mark Schmehl gère le fonds Fidelity Situation Spéciales depuis le mois d’avril 2007. Ses clients fidèles ont eu la main heureuse. Et pour cause, il leur a offert un rendement de 14% par année. Comme Jenkins, Schmehl dépasse largement la performance de ses pairs et des indices de marché. Depuis 12 mois, il a rapporté 40% contre seulement 10% pour l’indice de référence. Pour réussir l’exploit, il a sélectionné minutieusement ses titres parmi les petites et moyennes capitalisations canadiennes et américaines ou simplement lorsqu’il remarque un fort potentiel pour tous types d’entreprise. Il a vu venir les forts gains de Manulife, CGI, Dollarama, Boston Scientific… et la poussée de 160% du transporteur aérien Spirit Airlines.  On se doute bien que ce fonds n’est pas destiné aux investisseurs frileux et anxieux.

Chez Invesco, on a aussi quelques solides marqueurs! Avec 32% d’accumulé depuis janvier, le fonds Trimark Destinée Nord Américaine est de ceux-là. Il a surpassé solidement les indices et les autres gestionnaires qui patinent sur la même glace. Les douze derniers mois ont rapporté 42%. À plus long terme, c’est aussi intéressant. Depuis 5 ans, le fonds a procuré 14% de rendement par année à ses détenteurs. Le fonds Trimark Destinée Nord-Américaines est géré par Jason Whiting et Ian Hardacre depuis août 2007. Alan Mannick s’est joint à eux en décembre 2010. Les semences du passé ont définitivement porté fruit en 2013. En sélectionnant PNI Digital Media, ils ont fait 150% de gain. Charles Schwab leur a rapporté 89%. CarMax a offert 47% en retour.

Je pourrais vous raconter des dizaines d’histoires du même genre.

L’année 2013 est particulièrement intéressante pour la gestion active. Mais comment est-ce possible? Pourquoi autant  de gestionnaires parviennent à surpasser les indices? Matthew Lynn, le correspondant à Londres pour le Wall Street Journal et Market Watch avance que les fonds indiciels sont devenus si gros que la masse, le troupeau d’investisseurs ne fait que suivre des indices connus et reconnus. Et cela laisse maintenant sur la table des milliers de titres bon marché. En dehors du radar indiciel, les gestionnaires actifs ont un immense terrain de jeu. Et ça va continuer.

En 2013, le plus gros fonds au monde n’est plus un fonds de gestion active. Pimco s’est fait surclasser en terme d’actif par Vanguard. Par le biais de ces fonds indiciels, cette dernière gère maintenant 2000 milliards et fait des clones partout. BlackRock, BMO et maintenant RBC ajoutent des FNB chaque mois à leurs offres de produits.

Mais concrètement, le public ne brasse que les mêmes 500 ou 600 titres, ceux qui sont retenus par les indices et pas nécessairement les gagnants de demain. En achetant les indices massivement, les investisseurs passifs ajoutent des dollars à la valeur d’entreprise parfois surévaluée ou à des actions de compagnies qui traînent de la patte. Le bon grain de l’ivraie est trié trop grossièrement. Les mailles du filet étant trop grosses, ça laisse filer des centaines de compagnies prometteuses ou au bilan exemplaire. Si on me demande s’il existe en ce moment une bulle spéculative en bourse, je répondrais OUI. Mais elle se limite principalement aux titres « surexposés » par les fonds indiciels (ETF).

Rappelez-vous d’un principe essentiel de l’investissement: NE PAS SUIVRE LE TROUPEAU! Bien voilà, pendant que la horde sans âme, suit bêtement les indices, les «Stock pickers» ramassent les perles, saphirs, émeraudes, diamants… qui traînent. Et, ça ne manque pas!

Les indices boursiers captent essentiellement les plus gros, les plus représentatifs,  ayant la plus grande capitalisation… etc. Pour l’avenir, pour obtenir du rendement, il faut élargir ses horizons et sortir des sentiers indiciels. Les sentiers battus.