"Estimant que la crise du subprime est largement intégrée dans les cours d'UBS, Crédit Suisse relève sa recommandation sur l'établissement bancaire à ' surperformer ' contre ' neutre ' précédemment, mais en revoyant à la baisse son objectif de cours de 75 euros à 67 euros.
Le cours d'UBS intègre désormais une forte dévalorisation de son activité de banque d'investissement. Résultat, les niveaux de valorisation du groupe suisse sont en retrait pas rapport à octobre 1998, alors qu'UBS enregistre désormais une forte croissance de ses encours nets comparé à des flux stables ou en repli en 1998.
Crédit Suisse souligne en outre qu'il est loin d'être convaincu qu'UBS ait à passer de nouvelles et importantes provisions.
Contrairement à certains de ses homologues du secteur bancaire, qui ont passé d'importantes provisions relatives à leur exposition aux CDO, UBS n'est pas directement exposé aux conduits. Au final, la comparaison avec ces banques n'est donc pas pertinente.
Bien sûr que trois mois après on a le bénéfice du recul. Mais quand même, ce sont les spécialistes avec un grand S qui racontent ceci. Ceux que cela concerne doivent donc sans plus tarder leur demander des comptes pour avoir intelligemment suivi leurs conseils. Une petite class action aux USA serait bienvenue en ces temps erratiques, elle aurait toutes les chances de succès.
Pour ceux qui ne suivent pas le cours, il est ce jour à midi de Fr 30 .– l'action.