En chute de près de 30% depuis le début de l'année (la société cote 40,79€ ce soir), Bouygues chute plus que le marché. Ceci s'explique:
1/ par les performances moins bonnes que prévu (dans la branche Télécom). Le résultat annoncé de 2,181 milliards (résultat net 2007 de 1,376 milliard d'euros) est malgré tout en hausse de 15% sur 2006, bien que légèrement inférieur au consensus Reuters qui visait un résultat net de 1,391 milliard d'euros et un bénéfice opérationnel de 2,295 milliards d'euros.
2/ Par des craintes de ralentissement de l'économie, touchant le coeur de métier dans ces phases.
Cette société est extrêmement bien gérée, comme souvent lorsque le PDG est associé aux résultats (ce qui est le cas des entreprises "familliales"), et non parachuté.
Le dernier fait marquant concerne l'augmentation de la participation de Bouygues dans Alstom, passant de 25% à 30% l'an passé.... ainsi qu'un souhait de voir Areva et Alstom s'unir. Mais la présence de Siemens -candidat malheureux au rachat d'Alstom- ne facilite pas les choses dans ce dossier hautement politique.
Coté finances, la société versera un dividende de 1,5€ le 2mai (sur proposition en AG du 24 avril prochain), en hausse de 25%, et prévoit pour l'année à venir une croissance du CA de 9% (soit 32,3 milliards), contre une hausse de 12% en 2007 (à 29,6Milliards).
Consensus et ratios (le 19/03/2008) Réalisé 2007 Estimation 2008 Estimation 2009
Bénéfice Net par Action 3.96 EUR 4.45 EUR 4.95 EUR
Dividende par action 1.50 EUR 1.59 EUR 1.73 EUR
Rendement 3.68 % 3.89 % 4.24 %
PER (Cours=40,79€) 10.30 9.16 8.24
La société SCDM, détenue par les Bouygues, ramasse le titre (267000 actions le 3 mars, à un prix de 44,64€), tendant à penser que la valeur est abordable. La société opére dans un secteur mature qui ne justifie probablement pas une valorisation supérieure à un PER de 10, rendant le titre peu attrayant surtout dans les conditions de marchés courante où bien d'autres titres sont massacrés sans justification.
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