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Menace sur la note de 15 pays de la zone euro

Publié le 06 décembre 2011 par Copeau @Contrepoints

Standard ans Poor’s a annoncé envisager abaisser la note de solvabilité à long terme des six pays de la zone euro notés AAA et celles de neuf autres pays de la zone.

Menace sur la note de 15 pays de la zone euro
S&P indique avoir placé sous surveillance négative les notes d’endettement à long terme de quinze pays de la zone euro, dont celles qu’elle attribue à l’Allemagne, à l’Autriche, à la Finlande, à la France, au Luxembourg et aux Pays-Bas, six pays notés AAA, la meilleure note possible. La note de la France est menacée d’un abaissement de deux crans, à AA. Pour les cinq autres pays notés AAA, l’agence ne prévoit, dans le pire des cas, qu’un abaissement d’un cran, à AA+. Les deux seuls pays de la zone euro à ne pas être touchés sont la Grèce, dont la note correspond actuellement au défaut de paiement, et Chypre, dont S&P a placé précédemment la note d’endettement à long terme sous surveillance négative.

Les mises sous surveillance sont motivées par la conviction de S&P selon laquelle les tensions systémiques dans la zone euro ont augmenté ces dernières semaines jusqu’au point de faire pression à la baisse sur le degré de solvabilité de la zone euro dans son ensemble.

Lorsqu’une agence de notation place une note sous surveillance négative, cela signifie qu’elle juge supérieure à 50% la probabilité que celle-ci soit abaissée sous trois mois, mais S&P a indiqué qu’elle comptait achever son examen des éléments soutenant la notation des quinze pays européens menacés aussi vite que possible après le sommet européen du 9 décembre.

S&P écrit que les tensions systémiques qu’elle a identifiées découlent de cinq facteurs interdépendants :
- une restriction de l’accès au crédit pour tous les pays de la zone euro ;
- une hausse prononcée des taux d’emprunts pour un nombre croissant de pays, dont ceux notés actuellement AAA ;
- la poursuite des désaccords entre les dirigeants européens sur les moyens de s’attaquer à la crise de confiance actuelle des marchés, et à plus long terme sur la façon d’assurer une convergence économique, financière et budgétaire plus grande entre les pays membres de la zone euro ;
- le niveau élevé de l’endettement des États et des ménages dans une grande partie de la zone euro ;
- le risque croissant de récession pour l’ensemble de la zone euro en 2012.

Sur ce dernier point, l’agence précise qu’elle évalue ce risque à 40%, et qu’elle prévoit une récession en Espagne, au Portugal et en Grèce en 2012.


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