Pourquoi le FESF risque d'être un désastre…

Écrit par Christopher Dembik - Forex.fr

Mardi, 22 Novembre 2011 00:00

Le FESF est présenté par l'Europe comme la locomotive qui va permettre à la zone euro de surmonter une crise de la dette qui, au regard des dernières évolutions, touche désormais même les pays fondateurs comme l'Italie et la France. Afin d'atteindre une capacité de prêts assez confortable, les européens avaient décidé, en marge du G20 de Cannes, de doter le FESF d'un "véhicule d'investissement" ciblant spécifiquement les pays émergents. Quelques semaines après le G20, le premier bilan du FESF est maigre, puisque la crise sur le marché obligataire ne fait que se renforcer…Et nous semblons nous diriger vers un désastre annoncé. Le point sur l'échec du FESF:

1. Un montant encore trop faible

L'accord du 26 octobre a porté le FESF à 1000 milliards, un montant qui paraît être énorme au premier abord mais qui est jugé par de nombreux acteurs européens et financiers comme insuffisants pour redonner la confiance aux marchés. Tout au plus, ce montant pourrait permettre de mettre en place un pare-feu efficace afin de protéger, au moins temporairement, l'Italie et l'Espagne. Ce montant n'est pas, pour autant, suffisant afin de parer à un scénario grec pour l'Italie.

2. Le perpétuel désaccord franco-allemand

Le débat n'est malheureusement toujours pas clôturé entre Berlin et Paris sur la nature du FESF. On le croyait pourtant, du moins depuis le G20. Cependant, le ministre des Finances français, François Baroin, a finalement relancé le débat en appelant à ce que le FESF possède désormais une licence bancaire. Ces désaccords lancés dans la sphère publique ne sont clairement pas prompts à rassurer les éventuels investisseurs.

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