Quel niveau faut-il prévoir pour l'EURUSD cette semaine?

En dépit de la hausse surprise de l'indice Sentix pour juillet à 5.3, la monnaie des 17 est partie à la baisse autour de 1.4471 hier suite aux commentaires de l'agence de notation S&P. A l'ouverture des marchés ce matin, le niveau était presque maintenu alors que les ventes au détail et plusieurs indices PMI sont attendus d'ici à la fin de la matinée.

Le PMI français pour le secteur des services fut l'un des premiers à être communiqué ce matin, esquissant une tendance clairement à la baisse puisque l'indice a connu sa plus forte chute depuis au moins 13 ans, s'inscrivant à 56.1 contre 62.5 en mai dernier. La première estimation était à 56.7.
Ce mauvais indicateur a toutefois peu pesé dans les échanges puisque les cambistes sont focalisés désormais sur les décisions des agences de notation financière. Si S&P considèrent que les solutions avancées par Paris pour rééchelonner la dette grecque sont assimilables à un défaut de paiement, au moins partiel, il est probable que les autres agences de notation se rangent de son côté.

Le problème pour la zone euro et, en premier lieu pour la Grèce, est que la Banque Centrale Européenne ne sera plus en mesure d'accepter en garantie les obligations de l'Etat grec si les agences de notation – Fitch, Moody's, S&P et DBRS – les mettent dans la catégorie défaut de paiement. La conséquence directe d'une telle décision serait la faillite presque immédiate du secteur bancaire grec dans sa totalité et, à terme, du pays.

Bien que ce danger demeure omniprésent, le potentiel de baisse de l'euro est assez faible étant donné la perspective de la hausse des taux directeurs de la BCE jeudi qui va immanquablement porter l'EURUSD à la hausse. Un objectif de 1.47 n'est d'ailleurs pas à exclure mais il faudra être très prudent en raison de la volatilité forte de la paire. Un maintien à un tel niveau est par ailleurs inconcevable. Pour aujourd'hui, l'EURUSD devrait maintenir un niveau proche de l'ouverture, évoluant selon nos experts dans une bande de fluctuation comprise entre 1.44 et 1.45.

Afin de sécuriser vos investissements, nous conseillons également de vous porter sur le CHF, sachant qu'en ce moment il s'affiche en baisse face à l'EUR, autour de 1.2287, soit proche de son plus bas de séance hier. La crainte des investisseurs pour l'avenir de l'Europe et l'incapacité actuelle de la Maison Blanche à trouver un compromis sur le dossier de la dette devraient favoriser un repli des investisseurs du marché des changes sur le franc suisse. Par conséquent, pour le moyen et long terme, notre conseil est de vous replier sur le CHF. Pour les prochaines heures, la volatilité pourrait conduire à faire évoluer l'EURCHF dans un canal compris entre 1.2225 et 1.2325. Un retour vers 1.20 est à prévoir à moyen terme.

Enfin, il convient de mentionner la décision attendue de la Riksbank de relever de 25 points de base le taux directeur afin de le porter à 2%. C'est la septième décision consécutive dans ce sens. L'objectif de la banque centrale suédoise est de freiner l'inflation qui a atteint 3.3% en mai dernier, soit bien au-delà de la limite de 2%. La couronne suédoise a immédiatement répercuté cette décision sur le marché Forex.

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