Portefeuilles au 15 avril 2011

C'est le coup d'envoi des résultats trimestriels. Alcoa a ouvert le bal lundi, avec des résultats meilleurs que prévus, ce qui n'a pas empêché le titre de baisser. JP Morgan a suivi, et annoncé des résultats rassurants sur la santé du système bancaire américain. Globalement , la semaine est en légère consolidation aux USA (mais en baisse bien plus prononcée à Paris, qui amplifie souvent les mouvements à la baisse).

Si les résultats sont si froidement accueuillis, c'est qu'un autre problème commence à sérieusement émerger dans les esprits, bien que datant de la crise des "subprimes": le risque de défaut de paiement de l'état américain. Sans relèvement du plafond de dette (actuellement 14290M$), l'état ne pourra plus émettre d'obligations à partir de mi-mai. Une extrêmité qu'on peine à envisager tellement les conséquences seraient énormes. Ceci étant, les débas seront sérrés entre républicains et démocrates, sur les moyens de réduire les déficits. Le système de santé "Médicaire" risque de sérieusement être touché.

Portefeuille action: 27399€ (vers 9h20)

Titres Qté Investi Prix revient Cours Valorisation Bénéfice / Perte Var 1/1/11

Bnp 42 1351,56 € 32,1800 € 52,53 € 2 206,26 € 854,70 € +63,24% +10,33%

Wendel 64 5953,72 € 93,0269 € 78,70 € 5 036,80 € -916,92 € -15,40% +14,21%

Teleperf. 75 1490,94 € 19,8792 € 26,29 € 1 971,75 € 480,81 € +32,25% +4,12%

Lafarge 40 2973,11 € 74,3276 € 45,59 € 1 823,60 € -1149,51 € -38,66% -2,83%

CARMIGNAC INV.A 1 7304,13 € 7304,1281 € 8497,12 € 8 497,12 € 1192,99 € +16,33% -6,64%

Sanofi 30 1355,40 € 45,1800 € 51,09 € 1 532,70 € 177,30 € +13,08% +6,77%

CAC 63 7796,33 € 123,7513 € 39,89 € 2 513,07 € -5283,26 € NS +4,18%

Espèces
3818,11 € 3 818,11 € 1280,42 € <-Divid.2008 à 2010

30000,00 € 27 399,41 € -4862,54 -16,21% +2,81%

Depuis lundi, on remarquera la chute de Schneider de 10%, provoquée par l'annonce de possibles discussions pour racheter Tyco. Ce serait une grosse opération (la capitalisation de Tyco représente les 2/3 de celle de Schneider) si elle devait se faire, ce qui fait peur au marché qui juge trop risquée l'opération. Les démentis en demi-teinte de la société n'ont rien arrangé. Investisseurs de long terme, nous estimons que la société est à des cours d'achats (objectif: 140€) et lançons un ordre à cours limite de 110€ pour 15 titres valable de lundi matin jusqu'à la fin du mois.

Portefeuille dérivé:

Nous roulons  notre position ce matin à 3970, en prenant le strike à 4100 points d'échéance au 20mai. Dans le mois qui vient, le CAC40 va "mécaniquement" perdre 70 points dû aux dividendes versés, le cours des actions correspondantes s'ajustant aux détachements successifs des sociétés du CAC40.

La volatilité implicite (code VCAC) tourne autour de 20%: A 19,43% jeudi soir en clôture, elle est au moment où j'écris, à 18,11%, en zone de confiance.

A noter qu'une lettre d'information a été envoyée cette semaine aux inscrits. Les inscriptions sont en bas à gauche: il suffit de renseigner votre e-mail pour recevoir ce courrier. Vous pouvez également être notifié lors de la diffusion d'un message sur le blog: je vous déconseille de conserver cette case cochée, car à chaque papier, vous recevrez un mail, ce qui polluera votre BAL: autant allez directement sur le blog régulièrement consulter les nouveaux articles.