Portefeuilles au 3 décembre 2010

Les tensions irlandaises s'appaisent, et la volatilité a fondu en conséquence. Ceci a permis à notre portefeuille action de se valoriser fortement alors que le CAC40 remonte timidement. Pourtant, la semaine avait très mal commencé avec une rumeur sur la mise sous surveillance négative de la note de la dette Française par Standard&Poor, qui est noté AAA actuellement. Cela, outre l'aspect scandaleux de la rumeur qui permet à certains de s'enrichir indument, montre également la puissance des agences de notation, ce qui n'est pas moins scandaleux. Ces agences ont un pouvoir malsain, qui enfonce une société, voire un état, alors qu'elle(il) est fragilisé par les circonstances, sans que des éléments nouveaux n'interviennent. Ce fut le cas sur Lafarge et Saint Gobain (principal investissement de Wendel) il y a 2 ans: ces 2 sociétés sont encore périodiquement sous pression par ces mêmes agences de notation qui n'hésitent pas à les enfoncer, ce qui empêche leur cours de remonter, et gêne les sociétés dans leur gestion financière, les obligeant à proposer des taux d'intérêt élevés sur les obligations qu'elles émettent. La meilleure preuve que ces notations sont abusives: les sur-souscriptions des intervenants... qui eux, savent bien que ces sociétés sont saines !

Portefeuille action: 26284€

Titres Qté Investi Prix revient Cours Valorisation Bénéfice / Perte Var 1/1/10

Bnp 82 3551,56 € 43,3117 € 48,84 € 4 004,88 € 453,32 € +12,76% -12,63%

Wendel 64 5953,72 € 93,0269 € 67,05 € 4 291,20 € -1662,52 € -27,92% +56,66%

Teleperf. 75 1490,94 € 19,8792 € 24,67 € 1 850,25 € 359,31 € +24,10% +8,77%

Lafarge 40 2973,11 € 74,3276 € 44,61 € 1 784,40 € -1188,71 € -39,98% -22,83%

CARMIGNAC INV.A 1 7304,13 € 7304,1281 € 8924,85 € 8 924,85 € 1620,72 € +22,19% +23,41%

Sanofi 30 1355,40 € 45,1800 € 47,92 € 1 437,60 € 82,20 € +6,06% +6,49%

CAC 63 7796,33 € 123,7513 € 37,67 € 2 373,21 € -5423,12 € NS -5,18%

Espèces
1618,11 € 1 618,11 € 1280,42 € <-Divid.2008 à 2010

30000,00 € 26 284,50 € -5977,45 -19,92% +10,48%

Très forte remontée de Wendel et de Téléperformance sur la semaine, expliquant la très nette surperformance du portefeuille sur la semaine (+4% d'avance contre moins de 1% pour le CAC40).

AXA a fortement baissé depuis le début de l'année (-30%) sans que les revenus de cette société soient menacés. En conséquence, le PER baisse, et se situe à 7 pour 2010, et à 6 estimé pour 2011. Une valorisation anormalement basse, tout en assurant un dividende de près de 6%. Le potentiel de hause est évalué à 40%, pour revenir à un PER plus conventionnel de 9/10 sur ce type de société, soit un cours de 17€ sur les estimations 2010 (le BNA est de 1,68€ pour 2010, et de 1,97€ pour 2011). Nous lançons un ordre d'achat de 140 actions à cours limite de 11,50€ , pour un montant de 1610€ maximum (et 6,44€ de frais de négociation à 0,4%). Nos liquidités seraient à sec si l'ordre passait au cours limite proposé (il resterait 1,67€  seulement!). L'ordre est valable de l'ouverture des marchés lundi matin, jusqu'au 31 décembre 2010.

Portefeuille dérivé: 33280€

Il reste 2 semaines avant la dernière échéance de l'année des produits dérivés.

Portefeuille Edge: 11997€

La volatilité était de 22,81% à la cloture.