La crise de l’Irlande résulte essentiellement d’une bulle immobilière financée par des banques irlandaises à partir des marchés internationaux de crédit. Les finances publiques irlandaises étaient saines, avec un endettement public égal à 25 % du PIB annuel de l’Irlande, elles ont été déstabilisées pour trois raisons :
- La crise immobilière a provoqué l’effondrement du secteur immobilier, à savoir la construction et les services immobiliers.
- La baisse très forte de l’emploi qui s’en est suivie s’est étendue à l’ensemble du commerce et des services.
- Le système bancaire s’est alors caractérisé par des actifs immobiliers toxiques financés à très court terme sur les marchés internationaux de crédit. L’Etat irlandais a alors tenté de garantir les cinq banques irlandaises soit 480 milliards d’euros de passif donc trois fois le PIB annuel de l’Irlande, or dans le même temps, à la suite de la crise immobilière, puis des services, les revenus fiscaux annuels sont passés de 47 à 31 milliards d’euros !