La tendance est encore au rouge ce matin sur les marchés européens. L'inquiétude domine toujours après le sauvetage de l'Irlande, qui pourrait appeler d'autres mesures exceptionnelles pour des pays du sud de la zone euro. Les marchés étant ce qu'ils sont, il ne fait aucun doute que la pression va s'accroître sur le Portugal, voire l'Espagne et d'autres nations. En Asie, le rouge domine, alors que la place japonaise est close. (Finance Plus, édité par lerevenu.com)
Les chiffres rassurants publiés par Hewlett-Packard hier soir ne suffisent pas à soutenir les marchés.
Sur le front macroéconomique, on suivra la seconde estimation du PIB américain du 3ème trimestre, à 14h30. Ce matin, l'Allemagne a également livré une deuxième lecture de sa performance économique récente, conforme aux attentes et aux chiffres initiaux.
WALL STREET
Wall Street a limité ses pertes en fin de parcours hier soir, au terme d'une séance difficile, après une confirmation du plan de sauvetage de l'Irlande qui ne rassurait guère concernant la Zone Euro. Les opérateurs demeuraient inquiets des situations d'autres nations telles que le Portugal ou l'Espagne. Par ailleurs, l'actualité du jour était adverse sur le secteur bancaire, avec les risques de scandales sur de potentiels délits d'initiés et le spectre de nouveaux appels au marché du fait des réglementations de Bâle III. Le DJIA a cédé 0,22% en clôture à 11.179 pts, alors que le Nasdaq gagnait 0,55% à 2.532 pts.
ECO ET DEVISES
Le programme a débuté à 8h00 en Allemagne avec la seconde estimation du PIB du 3ème trimestre (les chiffres sont restés inchangés), et se poursuit en France à 8h45, pour l'indice de confiance des affaires de novembre (consensus 102). Il sera suivi à 9h00 des indices PMI Manufacturing & Services de novembre (consensus 55 & 55) et à 10h00 des indices PMI Services, Manufacturing & Composite de la Zone Euro pour novembre (consensus 53,2; 54,4 & 53,6).
Aux Etats-Unis, place à la seconde estimation du PIB du 3ème trimestre 2010 à 14h30 (consensus +2,4% en rythme annualisé), puis aux chiffres de l'immobilier ancien à 16h00 pour octobre (consensus 4,48 millions / -1,1%).
Sur le marché des changes, l'Euro se négocie 1,3577 Dollar, en baisse logique. Recul également sur le front pétrolier avec un Brent de Mer du Nord à 83,18$ et un brut léger américain WTI à 81,13$. L'once d'or s'échange sur les 1.361$, stable.
VALEURS A SUIVRE
* Zodiac Aerospace : l'exercice 2009/2010 s'est achevé le 31 août dernier. Le groupe avait d'ores et déjà fait part d'un chiffre d'affaires de 2,15 Milliards d'Euros sur la période (-2,5% en données publiées, -0,9% en comparable). Il annonce ce matin ses comptes complets de la période, qui font apparaître un résultat opérationnel courant de 240,4 Millions d'Euros, en retrait de -3,6% sur un an, matérialisant une marge de 11,2%, proche de celle de 2008/2009 (11,3%). Le groupe souligne que la parité de change Euro / Dollar est passée de 1,30 à 1,37 entre les deux exercices, ce qui renforce encore sa performance. Il estime de surcroît que sur la base de la parité de change initialement annoncée (soit 1,50), la marge aurait atteint 9,7%, alors que l'objectif du groupe était fixé à 8%. Le bénéfice net ressort à 148,3 ME en données publiées (-14,2%), mais s'apprécie de 5,2% à 148,9 ME en données retraitées des acquisitions et de la cession de la branche Marine. La dette nette a reculé de -21,4% à 514,4 ME, représentant un ratio dette nette sur EBITDA de 1,7 (à comparer à un objectif "inférieur à 2"). La moyenne de 8 analystes interrogés par Bloomberg faisait apparaître une attente de résultat opérationnel de 234 ME (fourchette 204 à 249 ME), pour un bénéfice net ajusté de 137,8 ME (fourchette 112 à 163 ME), ou de 145,1 ME en publié (fourchette 137 à 163 ME). Côté prévisions, Zodiac vise une croissance de 15% de son chiffre d'affaires cette année, hors nouvelles acquisitions, et un taux de marge opérationnelle courante de 12 à 13% sur l'exercice (sur la base d'un taux de change Euro / Dollar de 1,30 et d'une sensibilité de 1,2 point de marge pour 10 cents de variation). Hors acquisitions, le ratio dette nette sur EBITDA devrait rester voisin de celui de l'exercice qui vient de s'achever. Zodiac Aerospace vise donc environ 2,47 MdsE de revenus sur l'exercice qui a débuté le 1er septembre, pour un résultat opérationnel courant de 296,7 à 321,7 ME. Selon nos premières constatations, le consensus Bloomberg 2010/2011 est proche de ces chiffres en terme de chiffre d'affaires (2,49 MdsE de revenus anticipés), mais plus ambitieux en terme de résultat opérationnel (323 ME).
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