France : ménages démoralisés, croissance compromise

Les ménages français broient toujours du noir. L’indicateur qui mesure leur moral s’est stabilisé « à un bas niveau » (-39 points), selon l’Insee. Il baisse depuis le début de l’année. Ils continuent à s’inquiéter du chômage et de leurs finances qui se dégradent. Pas de quoi redonner des couleurs à la consommation, moteur de la croissance française.

Le moral des industriels est un peu meilleur : l’indicateur synthétique du climat des affaires de l’Insee publié hier a progressé de deux points en juillet, pour s’établir à 98, « son plus haut niveau depuis juillet 2008 ». L’activité des industriels a progressé et leurs stocks « s’allègent » mais les carnets de commandes, un peu regarnis en juillet, sont toujours « peu fournis ». Et surtout, les perspectives de production pour les prochains mois « se détériorent à nouveau et sont jugées basses ».

Le mois dernier, François Fillon a annoncé 100 milliards d’euros d’économies d’ici 2013 pour, cette année-là, ramener le déficit de la France à 3% contre 8% en 2010. Il a cependant précisé que ces restrictions de dépenses ne couvriraient que la moitié du chemin, le reste devant être assuré par une croissance économique ayant retrouvé un certain tonus : il compte sur 2,5% pour 2011. Ça n’en prend pas le chemin. Si cette atonie se confirme, le gouvernement alourdira la pression fiscale. En effet, ce n’est pas le recul de l’âge de la retraite de 60 à 62 ans d’ici à 2018 qui fournira l’appoint nécessaire dans le court terme. Quant à une réduction drastique des dépenses, à deux ans de la présidentielle, il ne faut pas trop y compter…

Avec un déficit à 8% et une dette publique à 84% du PIB, la France file du mauvais coton. L’écart de rendement avec les obligations allemandes se creuse. En février dernier, l’agence de notation Moody’s a prévenu que l’alourdissement de la dette mettrait en péril la note AAA de la France. Voilà, pour le gouvernement, un sacré casse-tête en perspective.

Conclusion : en dehors d’une réduction drastique des dépenses publiques, point de salut…