Revue réglementaire et juridique

• Accepted Market Practics: Liquidity Enhancement Agreements and Purchase of own shares to set up a shares warehouse position (Italy) (Ref: CESR/AMP Italy)
• FAQ regarding the EU regulation on Credit Rating Agencies: Common positions agreed by CESR Members (Ref: CESR/10-521)
• CESR’s Guidance on Registration Process, Functioning of Colleges, Mediation Protocol, Information set out in Annex II, Information set for the application for Certification and for the assessment of CRAs systemic importance
• CESR’s consultation on Registration process, Functioning of Colleges, Mediation Protocol, Information set out in Annex II, Information set for the application for Certification and for the assessment of CRAs systemic importance (Ref: CESR/10-346)
• CESR’s Guidelines for the implementation of the Central Repository (CEREP)
• Premières décisions du Conseil fédéral suite au rapport des Commissions de gestion sur la crise financière
• Le G20 enterre la taxe bancaire mondiale
• Jérôme Kerviel, l’angoisse du trader avant le procès
• EUROPA – La Commission propose d’améliorer la surveillance des agences de notation de crédit à l’échelon de l’UE et lance un débat sur le gouvernement d’entreprise dans les établissements financiers
• EUROPA – Commercialisation à distance de services financiers: la Commission poursuit les procédures d’infraction à l’encontre des Pays-Bas, de l’Espagne, de la Suède et de l’Italie
• EUROPA – Criminalité financière: La Commission demande à la France de respecter la législation européenne contre le blanchiment de capitaux
• SEC: Chairman Schapiro Statement on FASB-IASB Decision to Modify Timing of Certain Convergence Projects
• Press Release: SEC Statement on Status of Stock-by-Stock Circuit Breaker Rule Proposals
• European Commission : Corporate governance in financial institutions and remuneration policies
• BCE : Banking sector output measurement in the euro area – a modified approach
• BCE : Cross-Border Banking and the International Transmission of Financial Distress during the Crisis of 2007-2008
• BCE : Publication Financial Stability Review June 2010
• BIS : Central bank co-operation and international liquidity in the financial crisis of 2008-9
• AMF : Lettre régulation & sociétés cotées n°10 – Spécial PME – 2ème trimestre 2010
• Séminaire Autorité des marchés financiers/NYSE Euronext : « Faciliter l’accès des PME et ETI aux marchés financiers »
• AMF : Rapport « Etat des lieux et perspectives de la régulation de la gestion d’actifs à l’occasion de la transposition de la directive OPCVM IV »
• La FINMA accueille favorablement l’examen par les CdG
• Ex-Goldman analyst Who Fled Must Pay $27.8 Million

Accepted Market Practics: Liquidity Enhancement Agreements and Purchase of own shares to set up a shares warehouse position (Italy) (Ref: CESR/AMP Italy)

Posted: 05 Jun 2010 11:00 PM PDT

This practice allows an Interested Party to enter into a Contract with a Financial Intermediary in order to enhance for a specified period of time the Market liquidity of the Financial Instruments thereby favouring regular trading activity and avoiding price fluctuations which are not in line with the market trend.

FAQ regarding the EU regulation on Credit Rating Agencies: Common positions agreed by CESR Members (Ref: CESR/10-521)

Posted: 05 Jun 2010 10:50 PM PDT

This ‘Q and A’ publication (Ref. CESR/10-521) is intended to provide clarity to market participants with responses in a quick and efficient manner, to questions which are commonly posed to CESR Members. CESR responses do not contain standards, guidelines or recommendations, and therefore no prior consultation process has been followed.

CESR’s Guidance on Registration Process, Functioning of Colleges, Mediation Protocol, Information set out in Annex II, Information set for the application for Certification and for the assessment of CRAs systemic importance

Posted: 05 Jun 2010 10:49 PM PDT

CESR has to provide this guidance within 6 months of the entry into force of the Regulation, i.e. by 7 June 2010.

CESR’s consultation on Registration process, Functioning of Colleges, Mediation Protocol, Information set out in Annex II, Information set for the application for Certification and for the assessment of CRAs systemic importance (Ref: CESR/10-346)

Posted: 05 Jun 2010 10:46 PM PDT

This feedback statement outlines the main points which were made by respondents in the consultation process and explains the policy options which CESR decided upon.

CESR’s Guidelines for the implementation of the Central Repository (CEREP)

Posted: 05 Jun 2010 10:44 PM PDT

It entered into force on 7th December 2009. Credit rating agencies operating in the Community before 7th June 2010, which intend to apply for registration under the Regulation, shall adopt all necessary measures to comply with its provisions by 7th September 2010. According to this Regulation CESR will discharge important co-ordination and advisory functions alongside its traditional role of promoting convergence through Level 3 guidelines and recommendations.

Premières décisions du Conseil fédéral suite au rapport des Commissions de gestion sur la crise financière

Posted: 05 Jun 2010 10:41 PM PDT

Berne, 04.06.2010 – Le Conseil fédéral s’est penché vendredi 4 juin 2010 sur les conclusions du rapport des Commissions de gestion du 31 mai 2010 consacré aux « autorités sous la pression de la crise financière et de la transmission de données clients d’UBS aux Etats-Unis ». Il a eu une première discussion et pris une première série de décisions pour répondre aux recommandations des commissions sur le comportement des autorités face à la crise financière.

Le G20 enterre la taxe bancaire mondiale

Posted: 05 Jun 2010 10:33 PM PDT

Le Canada, L’Australie et le Japon considèrent que leurs banques ne doivent pas payer pour les errements des établissements européens et américains, qui seront donc seuls concernés.

Jérôme Kerviel, l’angoisse du trader avant le procès

Posted: 05 Jun 2010 10:28 PM PDT

À partir de mardi, l’homme qui est accusé par la Société générale de lui avoir fait perdre 4,9 milliards d’euros comparaîtra devant le tribunal correctionnel. Il passe ses nuits à préparer son dossier, accuse ses collègues de mensonges et met en doute rapports et enquêtes. Portrait sur le vif d’un «joueur» énigmatique.

EUROPA – La Commission propose d’améliorer la surveillance des agences de notation de crédit à l’échelon de l’UE et lance un débat sur le gouvernement d’entreprise dans les établissements financiers

Posted: 05 Jun 2010 10:04 PM PDT

Dans le cadre de ses efforts pour prévenir de nouvelles crises financières et renforcer le système financier, la Commission européenne a présenté aujourd’hui des modifications de la réglementation de l’UE sur les agences de notation de crédit (ANC) et a lancé une consultation publique sur la réforme du gouvernement d’entreprise dans les établissements financiers.

EUROPA – Commercialisation à distance de services financiers: la Commission poursuit les procédures d’infraction à l’encontre des Pays-Bas, de l’Espagne, de la Suède et de l’Italie

Posted: 05 Jun 2010 10:03 PM PDT

La Commission européenne a décidé aujourd’hui d’envoyer des avis motivés aux Pays-Bas, à l’Espagne, à la Suède et à l’Italie en raison d’une transposition inadéquate en droit national de la directive 2002/65/CE concernant la commercialisation à distance de services financiers auprès des consommateurs.

EUROPA – Criminalité financière: La Commission demande à la France de respecter la législation européenne contre le blanchiment de capitaux

Posted: 05 Jun 2010 10:02 PM PDT

La Commission a pris aujourd’hui des mesures pour que les règles communes sur la criminalité financière soient respectées par la France. La Commission a adressé à la France une invitation formelle à se conformer à un arrêt de la Cour de justice européenne de 2009 (affaire C-170/09). La Cour a conclu que la France avait manqué à ses obligations aux termes de la troisième directive contre le blanchiment de capitaux, en ne transposant pas cette directive en droit national avant l’expiration du délai. Dans sa lettre de mise en demeure, la Commission demande à présent à la France de se conformer à l’arrêt de la Cour et d’achever la transposition de la directive. Si cette lettre demeure sans effet, la Commission peut saisir la Cour et demander à celle-ci d’imposer une somme forfaitaire ou une astreinte.

SEC: Chairman Schapiro Statement on FASB-IASB Decision to Modify Timing of Certain Convergence Projects

Posted: 05 Jun 2010 09:59 PM PDT

Washington, D.C., June 2, 2010 — In February, the Securities and Exchange Commission laid out its position regarding global accounting standards, making it clear that the Commission continues to believe that a single set of high-quality globally accepted accounting standards would benefit U.S. investors.

Press Release: SEC Statement on Status of Stock-by-Stock Circuit Breaker Rule Proposals

Posted: 05 Jun 2010 09:58 PM PDT

The SEC staff is now reviewing and analyzing the comments that were received over the course of a public comment period that ended yesterday.

European Commission : Corporate governance in financial institutions and remuneration policies

Posted: 05 Jun 2010 09:57 PM PDT

The Commission has adopted a Green Paper on corporate governance in financial institutions and remuneration policies which launches a public consultation on possible ways forward to improve corporate governance mechanisms in financial institutions with the view of preventing future crises. The Green Paper is complemented by a Commission staff working document which describes and analyses weaknesses in corporate governance revealed by the recent financial turmoil.

BCE : Banking sector output measurement in the euro area – a modified approach

Posted: 05 Jun 2010 09:55 PM PDT

Banks do not charge explicit fees for many of the services they provide but the service payment is bundled with the offered interest rates. This output therefore has to be imputed using estimates of the opportunity cost of funds.This posting includes an audio/video/photo media file: Download Now

BCE : Cross-Border Banking and the International Transmission of Financial Distress during the Crisis of 2007-2008

Posted: 05 Jun 2010 09:53 PM PDT

We study the effect of financial distress in foreign parent banks on local SME financing in 14 central and eastern European countries during the early stages of the 2007-2008 financial crisis.This posting includes an audio/video/photo media file: Download Now

BCE : Publication Financial Stability Review June 2010

Posted: 05 Jun 2010 09:51 PM PDT

Financial stability can be defi ned as a condition in which the fi nancial system – which comprises fi nancial intermediaries, markets and market infrastructures – is capable of withstanding shocks and the unravelling of fi nancial imbalances, thereby mitigating the likelihood of disruptions in the fi nancial intermediation process that are severe enough to signifi cantly impair the allocation of savings to profi table investment opportunities. Understood this way, the safeguarding of fi nancial stability requires identifying the main sources of risk and vulnerability such as ineffi ciencies in the allocation of fi nancial resources from savers to investors and the mispricing or mismanagement of fi nancial risks.This posting includes an audio/video/photo media file: Download Now

BIS : Central bank co-operation and international liquidity in the financial crisis of 2008-9

Posted: 05 Jun 2010 09:48 PM PDT

The financial crisis that began in August 2007 has blurred the sharp distinction between monetary and financial stability. It has also led to a revival of practical central bank co-operation. This paper explains how things have changed. The main innovation in central bank cooperation during this crisis was the emergency provision of international liquidity through bilateral central bank swap facilities, which have evolved to form interconnected swap networks.

AMF : Lettre régulation & sociétés cotées n°10 – Spécial PME – 2ème trimestre 2010

Posted: 05 Jun 2010 09:47 PM PDT

Ce sont les PME qui créeront la richesse et les emplois de demain. D’où l’intérêt d’accompagner leur croissance en les aidant à se financer dans de bonnes conditions.This posting includes an audio/video/photo media file: Download Now

Séminaire Autorité des marchés financiers/NYSE Euronext : « Faciliter l’accès des PME et ETI aux marchés financiers »

Posted: 05 Jun 2010 09:45 PM PDT

Aujourd’hui s’est tenue à Paris la première édition du séminaire organisé conjointement par l’AMF et NYSE Euronext sur le thème « Faciliter l’accès des PME et ETI aux marchés financiers ». Cette manifestation, qui a réuni environ 300 participants, avait pour but de mener une action pédagogique auprès des PME et ETI cotées en Europe sur NYSE Euronext ou NYSE Alternext et à celles susceptibles d’être candidates à la cotation sur ces marchés.This posting includes an audio/video/photo media file: Download Now

AMF : Rapport « Etat des lieux et perspectives de la régulation de la gestion d’actifs à l’occasion de la transposition de la directive OPCVM IV »

Posted: 05 Jun 2010 09:44 PM PDT

(fin de la consultation : 30 juin 2010)This posting includes an audio/video/photo media file: Download Now

La FINMA accueille favorablement l’examen par les CdG

Posted: 05 Jun 2010 09:42 PM PDT

La FINMA accueille favorablement l’examen sur une grande échelle du comportement des autorités fédérales avant et pendant la crise financière par les Commissions de gestion (CdG). L’autorité de surveillance a mis à la disposition de ces dernières tous les documents et informations requis. La FINMA analysera avec soin les conclusions du rapport et prendra position à ce sujet pour le délai fixé par les CdG à la fin 2010.

Ex-Goldman analyst Who Fled Must Pay $27.8 Million

Posted: 05 Jun 2010 09:19 PM PDT

NEW YORK – A former Goldman Sachs Group Inc analyst who pleaded guilty to running an insider trading scheme and later fled while on probation has been ordered to pay nearly $27.8 million.