Revue réglementaire et juridique

Banque de France – Document de travail n° 263 – Cycles booms-krachs des prix d’actifs et crédit : quelle portée pour la régulation macro-prudentielle ? (en anglais)

Comme suite à la crise financière, de nombreuses initiatives préconisant la mise en place de régulations macro-prudentielles visant à prévenir les risques systémiques et l’accumulation de déséquilibres financiers se sont fait entendre. Toutefois, la pertinence de ces propositions est conditionnelle à la capacité du régulateur macro-prudentiel, quel qu’il soit, à identifier, en temps réel, ces déséquilibres financiers qui sont généralement associés à des épisodes de boom et de krach de prix d’actifs.

Michel Barnier pour de nouvelles règles prudentielles concernant les banques

Le nouveau commissaire européen au marché intérieur, le français Michel Barnier, estime qu’il « va falloir créer des règles pour remonter le niveau des provisions et des fonds propres » des banques. Mais sans les décourager de prêter à l’économie.

CESR – CESR introduces new working structures to increase efficiency and to prepare for a smooth transition to ESMA

CESR has introduced a new working structure to deliver its many priorities from the outset of 2010. This change in working structures of CESR will streamline processes and redefine the role of CESR’s technical groups and of its plenary meeting, which brings together all the national chairs and acts as the Committee’s instance for final decision taking.

Une taxe européenne sur les banques sera étudiée en avril

BRUXELLES (Reuters) – La création d’une taxe spécifique sur les banques européennes sera mis à l’étude lors de la réunion informelle des ministres des Finances des Vingt-Sept, mi-avril à Madrid, annonce la présidence espagnole de l’UE.

Le Conseil fédéral va analyser l’arrêt du Tribunal administratif fédéral

Berne, 22.01.2010 – Le Conseil fédéral a pris acte aujourd’hui du fait que le Tribunal administratif fédéral a rendu, le 21 janvier 2010, un arrêt de principe concernant l’octroi de l’entraide administrative aux autorités américaines, sur la base de l’accord conclu entre la Suisse et les Etats-Unis le 19 août 2009, dans l’affaire UBS. Mercredi prochain, il décidera sur la base d’une première analyse du Département fédéral de justice et police comment il convient d’assurer l’application de l’accord Suisse-Etats-Unis à la lumière de cet arrêt.

Transmission de données bancaires : le Conseil fédéral ouvre les dossiers aux CdG

Berne, 20.01.2010 – Le Conseil fédéral est intéressé à ce que les faits soient éclaircis concernant la publication de données-clients d’UBS. Il a donc décidé, lors de sa séance du 20 janvier 2010, d’ouvrir les dossiers, sous des conditions strictes, au groupe de travail « Surveillance des marchés financiers » des Commissions de gestion (CdG) du Conseil national et du Conseil des Etats, quand bien même cela n’est pas exigé par la loi sur le Parlement. L’une des conditions est que le groupe de travail garantisse par écrit qu’il déploiera tous les moyens nécessaires pour assurer la confidentialité des documents remis.

EU to examine US-style bank tax

Europe will examine a Swedish proposal to introduce a Europe-wide tax on banks similar to a new US scheme, in a bid to fix broken public finances and build a buffer against future financial crises.

Ordonnance sur l’exécution de l’assistance administrative d’après les conventions de double imposition

L’OACDI règle aussi bien la procédure de la petite assistance administrative (échange de renseignements pour appliquer les conventions de double imposition) que celle de la grande assistance administrative (échange de renseignements pour appliquer les dispositions du droit interne des Etats contractants). L’OACDI règle en particulier l’examen préliminaire des demandes d’assistance administrative, l’obtention des renseignements dans le cadre de la procédure d’assistance administrative, les droits en matière de procédure et les droits de recours de la personne concernée et du détenteur des renseignements, l’utilisation à d’autres fins des renseignements fiscaux transmis, l’interdiction d’accorder l’assistance administrative lorsque la demande est fondée sur des données bancaires volées et la procédure pour soumettre une demande d’assistance administrative de la Suisse.

Ordonnance concernant les modifications dans le domaine des droits de timbre et de l’impôt anticipé

La modification des ordonnances a pour but d’améliorer les conditions fiscales applicables aux activités de financement interne d’un groupe, notamment à la gestion de ses liquidités.

ECB: MFI statistics 2010: number of financial institutions in the euro area and in the EU decreases

On 1 January 2010, the total number of monetary financial institutions (MFIs) [1] in the euro area stood at 8,076. This comes down to a net decrease of 274 units (3.3%) in comparison with the situation one year ago. The decline was spread across the whole euro area. On 1 January 2010, there were 10,192 MFIs in the European Union (EU), a net decrease of 284 units as compared with the year before.

FDIC: Agencies Issue Final Rule for Regulatory Capital Standards Related to Statements of Financial Accounting Standards Nos. 166 and 167

The federal banking and thrift regulatory agencies today announced the final risk-based capital rule related to the Financial Accounting Standards Board’s adoption of Statements of Financial Accounting Standards Nos. 166 and 167. These new accounting standards make substantive changes to how banking organizations account for many items, including securitized assets, that had been previously excluded from these organizations’ balance sheets.

FDIC and Bank of England Announce Enhanced Cooperation in Resolving Troubled Cross-border Financial Institutions

The Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) and the Bank of England today announced their agreement to a memorandum of understanding (MOU) expanding their cooperation when they act as resolution authorities in resolving troubled deposit-taking financial institutions with activities in the United States and United Kingdom.

IOSCO completes global framework to fight against cross-border market abuse

The International Organization of Securities Commissions (IOSCO) has announced that it has achieved its goal, set in 2005, of having its eligible membership sign onto or committed to sign the Multilateral Memorandum of Understanding concerning Consultation, Cooperation and the Exchange of Information (MMoU).

ECB – Working paper no. 1147 Interbank contagion at work: evidence from a natural experiment ,

The current global financial crisis has once again highlighted that the interbank markets can act like a double-edged sword. On the one hand, interbank markets play a very important role for the provision of liquidity among banks. On the other hand, if a bank fails, the interbank market could transmit the shock (interbank contagion). As a consequence, the fear of interbank contagion may reduce interbank lending, impairing liquidity provision among banks, in turn creating a credit crunch for firms and households. In this paper, we empirically address the role of interbank exposures as a channel of financial contagion.

BIS – Monetary policy and the measurement of inflation: prices, wages and expectations

Issues of inflation measurement are fundamental to the conduct of monetary policy. Price indices form the foundation of central bank policy frameworks around the world. They serve as guides to decision-making, as well as providing the primary mechanism for holding independent policymakers accountable.

Basel Committee – Compensation Principles and Standards Assessment Methodology

The Basel Committee on Banking Supervision’s Compensation Principles and Standards Assessment Methodology aims to guide supervisors in reviewing individual firms’ compensation practices and assessing their compliance with the FSB Principles for Sound Compensation Practices and their implementation standards. It seeks to foster supervisory approaches that are effective in promoting sound compensation practices at banks and help support a level playing field.

BIS – Assessing the systemic risk of a heterogeneous portfolio of banks during the recent financial crisis

This paper extends the approach of measuring and stress-testing the systemic risk of a banking sector in Huang, Zhou, and Zhu (2009) to identifying various sources of financial instability and to allocating systemic risk to individual financial institutions. The systemic risk measure, defined as the insurance cost to protect against distressed losses in a banking system, is a summary indicator of market perceived risk that reflects expected default risk of individual banks, risk premia as well as correlated defaults.

AMF – Modification des caractéristiques de bons de souscription d’actions (BSA) par le biais d’une offre publique d’échange

L’Autorité des marchés financiers a publié, le 27 novembre 2008, une chronique des opérations financières relative aux principes à retenir en vue de modifier les conditions d’exercice de bons de souscription d’actions en cours de vie et, notamment, de proroger leur période d’exercice.

AMF – Lettre Economique et Financière Automne 2009

Conjoncture et marchés financiers, Risques Les investisseurs institutionnels sont-ils moins présents sur les marchés d’actions : le cas des Etats-Unis ? Etude – Comment analyser la forte croissance du marché des ETF ?

AMF – L’Autorité des marchés financiers publie une position relative aux offres au public de titres financiers à vocation principale de déductibilité fiscale (ISF ou IR) soumises au visa de l’AMF

La loi TEPA, prévoit une réduction de l’ISF pour encourager l’investissement dans les PME non cotées sur un marché réglementé. L’investissement peut être soit direct, via l’entrée au capital de PME non cotées, soit indirect, via l’entrée au capital d’une société holding (« holding ISF ») ou via la souscription de parts de FIP, FCPI ou de FCPR

FINMA – Arrêt du Tribunal administratif fédéral: la FINMA saisit le Tribunal fédéral

Le Conseil d’administration de la FINMA a décidé de saisir le Tribunal fédéral après l’arrêt rendu par le Tribunal administratif fédéral dans l’affaire du transfert de données bancaires de clients aux autorités américaines. En portant cette affaire devant le Tribunal fédéral, la FINMA saisit l’occasion pour demander à la juridiction suprême de la Confédération d’apprécier, en sa qualité de dernière instance, la marge de manœuvre dont elle dispose dans une situation de crise au regard du droit en vigueur.

Strasbourg demande l’ajournement d’un accord avec Washington

STRASBOURG, 21 janvier (Reuters) – Le Parlement européen a demandé jeudi au Conseil d’ajourner l’entrée en vigueur d’un accord sur le transfert de données bancaires entre l’Union européenne et les Etats-Unis tant qu’il ne se serait pas prononcé, comme l’exige le traité de Lisbonne.

Appel de l’avocat de Birkenfeld à Barack Obama

Mobilisation des défenseurs de Bradley Birkenfeld, l’ex-employé d’UBS par qui le scandale de l’évasion fiscale est arrivé. Alors qu’il entame une peine de 40 mois de prison ferme, son avocat Dean Zerbe réclame un réexamen du dossier à Barack Obama. Interview.

L’Autorité de contrôle prudentiel sera sur les rails fin février

Outre la fameuse taxe exceptionnelle sur les bonus 2010 versés dans les banques, le Conseil des ministres a examiné mercredi un autre sujet très attendu par la communauté financière: l’ordonnance créant la nouvelle Autorité de contrôle prudentiel (ACP). Issue du rapprochement de la Commission bancaire et de l’Autorité de contrôle des assurances et des mutuelles (Acam), et présidée par le gouverneur de la Banque de France Christian Noyer, le superviseur unique du secteur financier doit être opérationnel d’ici à la fin février.

Barack Obama veut limiter les activités des grandes banques d’investissement

Face à la résistance de Wall Street, Obama a annoncé hier de nouvelles règles visant à restreindre les activités à risque des banques d’investissement et à limiter la taille future des institutions « too big to fail ». Encore suspendue au feu vert du Congrès, cette « correction de course » représente un nouveau tour de vis dans l’approche de la régulation de Wall Street.

Ordonnance sur l’exécution de l’assistance administrative d’après les conventions de double imposition

L’OACDI règle aussi bien la procédure de la petite assistance administrative (échange de renseignements pour appliquer les conventions de double imposition) que celle de la grande assistance administrative (échange de renseignements pour appliquer les dispositions du droit interne des Etats contractants). L’OACDI règle en particulier l’examen préliminaire des demandes d’assistance administrative, l’obtention des renseignements dans le cadre de la procédure d’assistance administrative, les droits en matière de procédure et les droits de recours de la personne concernée et du détenteur des renseignements, l’utilisation à d’autres fins des renseignements fiscaux transmis, l’interdiction d’accorder l’assistance administrative lorsque la demande est fondée sur des données bancaires volées et la procédure pour soumettre une demande d’assistance administrative de la Suisse.

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Ordonnance concernant les modifications dans le domaine des droits de timbre et de l’impôt anticipé

La modification des ordonnances a pour but d’améliorer les conditions fiscales applicables aux activités de financement interne d’un groupe, notamment à la gestion de ses liquidités.

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23 JAN 10

ECB: MFI statistics 2010: number of financial institutions in the euro area and in the EU decreases

On 1 January 2010, the total number of monetary financial institutions (MFIs) [1] in the euro area stood at 8,076. This comes down to a net decrease of 274 units (3.3%) in comparison with the situation one year ago. The decline was spread across the whole euro area. On 1 January 2010, there were 10,192 MFIs in the European Union (EU), a net decrease of 284 units as compared with the year before.

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