Selon Calomiris on historical crisis lessons ce serait les états. Toutes les crises bancaires sont semblables :
Elles résultent bien moins d’une absence de contrôle ou d’une volonté de laisser-faire, que d’incitations volontaristes à la prise de risque, à la fois du marché, et des banques. En résultent des comportements irresponsables.