Toujours plus haut… Mais plus pour longtemps…

Débriefing de la veille

Google à annoncé des résultats au-dessus des attentes hier soir avec un BPA de $5.16 contre $4.95 attendu. Aujourd'hui nous attendons les résultats de Citigroup à 12h30 et General Electric. Les bons résultats de JPMorgan et des demandes d'allocations ont étés le focus dans la journée de hausse d'hier. Les bancaires ont encore grappillées du terrain alors qu'un des secteurs les plus atteint était celui des métaux précieux (-5%).

Environnement

Comme nous écrivions hier, nos indicateurs moyen terme sont revenus en zone de surachat/suroptimisme pour la première fois depuis janvier. Nous vous indiquions aussi que la configuration s'apparentait à un triangle ascendant qui indique un essoufflement de la hausse. Désormais nous avons aussi nos indicateurs de sentiment court terme qui donne des indications d'excès haussier, ce qui n'était pas le cas hier. Précisément les 5 et 6 janvier 2009, nos indicateurs étaient dans la même situation (mais moins extrême). Vous connaissez la suite… cette fois ci, nous ne pensons pas que les indices vont perdre 20-30% mais une correction de 5-10% est très probable avant début mai, compte tenu des signaux que nous avons, l'amorçage de la baisse dès la semaine prochaine est privilégiée.

Les acheteurs gardent le contrôle à court terme tant que C6 reste support. En revanche, nous pensons qu'une nouvelle attaque de ce support échouerait lamentablement avec un potentiel de retour très rapide vers C5 et M2. A moyen terme les acheteurs ont le contrôle et le gardent tant que M2 reste support.

Nous sommes toujours short du S&P500 qui selon nous devrait sous-performer les indices européens sur la descente. Nous sommes entrés à 859 mais avec une prise de bénéfice partielle à 845 notre prix moyen est de 866 pour une exposition à 14%. Nous sommes prêts à revendre sur excès vers 872-875 surtout ci cela se fait aujourd'hui ou lundi.

Points de contrôle court terme :
C7 = S&P 860 // CAC 3000-25
C6 = S&P 830-35 // CAC 2940-60
C5 = S&P 815-10 // CAC 2900-880
C4 = S&P 790-85 // CAC 2800-15

Points de contrôle moyen terme :
M3 = S&P 850 // CAC 3025
M2 = S&P 794 // CAC 2850-30

Parutions macro-économiques