Peut on agir sur la sphère monétaire pour agir sur la sphère réelle ?
Il y a trois approches dans les courants économiques:
- Pour les néoclassiques, la monnaie est un voile et les phénomènes monétaires n'ont aucun effet sur les phénomènes réels (production, demande, emploi...)
- Pour les keynésiens, les sphères monétaires et réelles sont interdépendantes. L'Etat doit intervenir sur les phénomènes monétaires pour corriger les deséquilibres réels
- Pour les monétaristes (dont Milton Friedman) la sphère monétaire doit refléter la sphère réelle et tout desajustement est source de déséquilibre
L'action sur le système monétaire financier permet de résorber les déséquilibres réels (par l'inflation et l'endettement):
- La création monétaire et l'endettement favorisent la demande, la consommation des ménages, les dépenses de l'Etat et les investissements des entreprises (cf trente glorieuses);
- Une inflation modérée facilite la croissance économique en allégeant les charges des emprunteurs (en diminuant la valeur de la monnaie) et facilite le consensus social (en permettant des
augmentations de salaire);
- Les interventions résorbent en partie les déséquilibre extérieurs par la baisse des taux de change (dévaluation compétitive) ou la baisse de l'inflation (désinflation compétitive)
...mais l'action sur le système monétaire financier ne fait souvent que les reporter et même parfois les agraver:
- L'inflation et l'endettement provoquent à terme des déséquilibres (cf crise actuelle);
- La dévaluation et la désinflation ne sont des solutions qu'à court terme et peuvent même accentuer les déséquilibre à long terme
- La forte financiarisation de l'économie incite les entreprises au placement financier plutôt qu'à l'investissement et favorise les raids financiers plutôt que les restructurations
Il semble donc que la monnaie n'a pas de valeur intrinsèque et que toute intervention ne peut être efficace qu'à court terme.
Peut-il exister d'autres possibilités d'action que l'inflation, l'endettement, la déflation ou la dévaluation ?
Suite dimanche prochain...