Portefeuilles au 27 fév 2009

Triste dernier jour de bourse du mois de février: une baisse de 12% depuis 1 mois, et de 16% depuis le premier janvier pour le CAC40. Décidément, la crise n'en finit pas de faire peur, les marchés étant tiraillés en permanence entre l'espoir (les valorisations restent historiquement faible), et un désespoir (la crise est perçue profonde).
Américan Express gagne plus d'argent que prévu (240 millions au lieu de 172 millions pour le T4/2008). Citigroup et Bank of America se révèlent de jour en jour plus fragiles: la nationnalisation est encore pour l'instant écartée par la Maison Blanche: Aura-t-elle le choix ?

Portefeuille action: 14 531.58 €
 

Titres Qté Investi Prix revient Cours Valorisation Bénéfice / Perte

Bnp Paribas 72 3551.56 € 49.3272 € 25.99 € 1 871.28 € -1680.28 € -47.31%

Ipsos 70 1499.07 € 21.4153 € 16.70 € 1 169.00 € -330.07 € -22.02%

Wendel 64 5953.72 € 93.0269 € 19.96 € 1 277.44 € -4676.28 € -78.54%

Teleperformance 75 1490.94 € 19.8792 € 22.00 € 1 650.00 € 159.06 € +10.67%

Lafarge 40 2973.11 € 74.3276 € 34.29 € 1 371.60 € -1601.51 € -53.87%

Lyxor Cac 40 263 15011.36 € 57.0774 € 27.28 € 7 174.64 € -7836.72 € -52.21%

Espèces:   17.62 €     017.62 € 686.38 € <-Dividendes

Total investi   30000.00 €     14 531.58 € -15279.41 -50.93%

Seul Téléperformance reste dans le vert depuis l'achat... La palme de l'erreur est Wendel, qui perd les 4/5 de sa valeur, entrainé par Saint Gobain (en cours d'augmentation de capital de 1.5 milliards, pourtant garanti à 100%).

Portefeille dérivé: 9250€
Encore une baisse, une semaine seulement après avoir roulé nos positions, la valeur temps est déjà divisé par 3, alors que l'échéance est de 2 mois cette fois-ci (17 avril 2009) ! A l'échéance, nous serions en "avance" de 18% sur le CAC40, hors levier (avec le levier, nous sommes largement en retrait).

Portefeuille Edge: 9750€


La volatilité, à 41,35% ne redescend pas. Elle reste très élevée aux vues des incertitudes. Pourtant, si la situation perçue est très mauvaise, elle ne l'est pas dans l'absolu. C'est un peu comme le froid: un passage de 15°C à 10°C est perçu comme un coup de froid... Avec du vent en plus, le froid perçu peut être de 0°C !! C'est un peu ce qui se passe en économie actuellement: Certes le chomage a progressé. Certes il est "élevé" à 7-8%. Mais bien loin des 20 à 25% de chomage des années 30, ou des 10-15% des années 90. En réalité, nous sommes bien loin d'une grave crise réelle. Par contre, nous sommes dans une grave crise perçue. Un autre indice: les bouchons pour aller au ski !! En période de crise, personne n'a les moyens d'aller sur les pistes. Le fait que les gares soient bondées, et les stations remplies, prouve bien que c'est principalement dans la tête que cela se passe, aidé par les journaleux qui en rajoutent tous les jours pour nous convaincre que l'heure est grave...