Plan de sauvetage des propriétaires de maisons aux USA: une incitation à l'irresponsabilité

En Août dernier, alors que j'écrivais le premier article d'une série sur la crise des subprimes qui allait marquer une multiplication par quatre de la fréquentation d'ob'lib', j'affirmais que:

Le sauvetage de Fannie et Freddie coûtera bien plus cher au contribuable américain. En effet, le plan voté fin juillet prévoit que le gouvernement soutienne à bout de bras les emprunteurs dont la situation financière se situe au delà de certains critères d'insolvabilité.
Imaginez un seul instant que vous soyez un emprunteur très endetté, mais que vous ayez jusqu'ici fait l'effort de payer à tout prix vos traites, en vous restreignant sur tout le reste. Mais le gouvernement vote une loi qui vous donne accès à une bouée de sauvetage financée par le contribuable si votre situation devient un poil plus mauvaise, transformant une perte en un gain. Quel serait votre choix ? Et celui de milliers, voire de millions d'emprunteurs, dans ce cas ? Il est à craindre que les quatre cent mille crédits initialement refinancés par l'état fédéral pompier deviennent plusieurs millions à l'arrivée !

Tellement prévisible...

Barack Obama semble parti pour confirmer ma prévision, mais à une échelle encore plus grande. Le changement, sans doute... Son plan de sauvetage des emprunteurs en difficulté, portant sur une réduction des intérêts versés, et, sous certaines conditions, du principal, pourrait être sollicité par 4 à 5 millions d'emprunteurs, et fortement inciter des ménages qui faisaient l'effort de payer leurs traites à se laisser aller à ne pas rembourser. Et encore, c'est le bas de la fourchette: certains analystes affirment que jusqu'à 9 millions de ménages pourraient au final être concernés. Multipliez par un coût de  15 000 dollars par famille, au minimum ! Susan Trimbath, pour New Geography, a décortiqué les dispositions du plan: un véritable pousse-au-crime !

Let’s look at the rest of the bill: “A $75 Billion Homeowner Stability Initiative to Reach Up to 3 to 4 Million At-Risk Homeowners.” This part is for those with adjustable-rate mortgages (“have seen their mortgage payments rise to 40 or even 50 percent of their monthly income”) and excludes those slow-pays (“before a borrower misses a payment”) that appear to be getting help from Part One. This Part is only available to those who have a high mortgage-to-income ratio and/or whose mortgage balance is higher than the current market value. Under the “Shared Effort to Reduce Monthly Payments” the federal government would step in to make some of your interest payments after the bank can’t reduce your interest rate any further.

There’s nothing here that says you’ll have to pay the government back that money – ever. But if the interest rate reduction isn’t enough, and having the government make some of your interest payments still doesn’t get you down to a mortgage payment that is no more than 31% of your income (one of the definitions of affordable), then the government will even pay down some of your principal.

But wait, that’s not all you get! If you and your bank can work out a deal here’s what else Uncle Obama will throw in for you:

If you take this action The government pays Your Bank  The government pays You

Do a loan modification $1,000 Reduced interest costs and principal balance

Do it before you miss a payment $500 $1,500

Stay current $3,000 (over 3 years) $5,000 (over 5 years)

Wow! I’m really beginning to regret being a responsible person. I'll try to comment on Part 3 tomorrow. But this is really discouraging. I'm ineligible because I bought responsibly, before the Stimulus Bill gave out incentives to buy. I suspect there are about 70 million households out there just like me. Trillions of dollars running around the economy and all I can see is that the responsible majority will be paying for it while irresponsible bankers, brokers and home buyers benefit.

Ceux qui ont voulu rester responsables seront moins aidés que ceux qui ont parié sur un sauvetage public et ont agi avec moins de discernement. La notion de "risque moral" prend ici tout son sens. Les effets à long terme seront tout aussi désastreux pour la société américaine que ceux, plus prosaïques, sur le budget fédéral des prochaines années : à une certaine culture de la responsabilité individuelle va progressivement se substituer celle du pari sur le règlement de la facture des erreurs individuelles par le contribuable...

Les plans de "sauvetage" des économies occidentales, parce qu'ils tendent à verser une prime aux agents économiques les plus incompétents, ne font que préparer la réplique du tremblement de terre financier de septembre 2008. Et cette nouvelle secousse, quand elle se produira, sera bien plus terrible.
-----

Ps. A noter qu'à la suite de ce premier article, Susan Trimbath a analysé dans un second le volet des aides aux banques servies par le plan Obama. Egalement édifiant, je vous laisse en découvrir le détail. Chaque "plan de sauvetage" annonce le suivant !