Volatilité des valeurs du CAC40

Chaque semaine, je vous parle de la volatilité implicite du CAC40 lors du bilan des portefeuilles. Voyons maintenant le "passé", avec les volatilités historiques. Comtrairement à la volatilité implicite qui anticipe l'avenir des fluctuations des cours, la volatilité historique mesure la volatilité qui a été effective.
 

Volatilité au 30/01/2009 Semaine Mois 3mois 1janv 1an 2ans 5ans

ACCOR 42.89 50.38 57.52 51.72 47.86 40.98 30.19

AIR FRANCE - KLM 67.25 64.2 59.32 68.8 58.17 46.86 36.71

AIR LIQUIDE 37.68 29.69 49.29 29.63 34.06 29.93 22.73

ALCATEL-LUCENT 58.79 48.55 91.49 52.04 71.98 56.81 43.3

ALSTOM 67.59 58.38 83.36 60.41 65.35 53.6 54.12

ARCELORMITTAL 104.61 85.11 114.2 90.9 81.96 63.98 53.33

AXA 110.2 85.73 100.21 88.9 75.42 57.62 40.12

BNP PARIBAS 174.61 113.88 103.29 122.41 68.34 52.78 36.35

BOUYGUES 52.31 53.11 73.02 54.89 58.69 46.32 32.88

CAP GEMINI 67.75 56.62 59.24 59.32 53.62 45.88 38.19

CARREFOUR 25.87 33.99 48.86 35.11 46.12 36.72 26.75

CREDIT AGRICOLE SA 103.92 86.05 89.21 92.39 76.42 57.73 40.1

DEXIA 69.51 82.92 89.29 78.02 88.16 66.98 44.27

EADS 63.31 52.84 62.59 55.32 61.6 48.44 40.11

EDF 23.98 34.86 55.27 35.83 48.13 38.31 34.21

ESSILOR INTERNATI... 21.32 29.39 32.6 29.71 35.62 28.53 22.86

FRANCE TELECOM 27.49 25.49 36.35 25.22 35.18 29.46 24.56

GDF SUEZ 36.81 40.42 60.21 37.5 55.06 42.81 34.79

GROUPE DANONE 27.74 24.72 41.51 25.99 38.03 31.73 24.75

L'OREAL 46.23 39.47 44.58 42.05 39.98 33.21 25.14

LAFARGE 98.24 75.71 77.3 80.83 56.08 44.7 32.41

LAGARDERE 47.24 43.45 55.78 40.89 49.19 38.51 28.05

LVMH MOET VUITTON 75.68 56.62 65.85 59.72 47.41 37.35 27.96

MICHELIN 45.44 40.11 65.22 39.48 59.02 49.21 36.01

PERNOD RICARD 42.25 43.32 58.7 45.77 50.85 39.09 28.86

PEUGEOT 92.35 63.28 81.15 65.3 59.7 48.07 34.67

PPR (ex PINAULT P... 72.25 69.14 87.39 72.96 61.86 48 33.18

RENAULT 119.18 83.85 90.32 86.42 69.56 54.99 38.79

SAINT GOBAIN 91.16 68.67 77.52 71.24 65.33 50.34 35.37

SANOFI-AVENTIS 25.69 30.32 51.95 31.05 41.46 32.98 25.91

SCHNEIDER ELECTRIC 88.34 62.92 70.78 65.25 58.1 46.24 33.18

SOCIETE GENERALE 118.82 105.7 97.13 111.9 75.49 58.05 39.53

STMICROELECTRONICS 52.83 45.29 48.2 45.1 46.92 37.71 30.86

SUEZ ENVIRONNEMENT 33.47 35.96 54.03 32.22 52.84 52.84 52.84

TOTAL 43.36 39.79 63.81 41.5 47.31 37.4 27.13

UNIBAIL-RODAMCO 74.78 56.69 48.09 59.73 41.18 38.52 28.61

VALLOUREC 43.16 67.67 75.39 71.96 64.23 53.26 44.43

VEOLIA ENVIRONNEMENT 27.07 55.82 61.4 55.72 55.63 42.48 30.64

VINCI 42.28 37.61 66.31 36.87 55.92 45.46 32.88

VIVENDI 29.55 33.63 46.99 34.83 39.37 31 24.84

CAC40 38.95 31.76 45.88 32.35 38.42 30.57 21.79

Pour les valeurs exceptionnelles, on remarquera bien sûr BNP qui bat tous les records, avec une volatilité sur la semaine de 174%, suivie par Renault et Société Générale (quasi à égalité à 119%). Axa à 110% est suivie ensuite de Arcelor et Crédit Agricole (vers 104%). Les bancaires restent donc majoritairement extrêmement volatile par rapport au marché, mais les industrielles ne sont pas loin.
Du coté du havre de paix, on retrouve Essilor (21%) suivi de Sanofi (26%). Air Liquide qui était pourtant habituée à rester sagement dans les volatilités les plus faible, se situe proche du CAC40, à 38%, donc au dessus de sa moyenne habituelle. Peut-être est-ce l'effet Arcelor, qui tire tout le secteur vers le haut ?

Sur le mois de janvier, le CAC40 est à 32%, bien au dessus de la zone de calme bien sûr, mais tout de même assez loin du stress anticipé sur la période (au delà de 40% pour la volatilité implicite). Le marché semble donc sur-estimer le risque actuellement, et n'est pas en phase avec la réalité des variations constatées. Il faut dire que les intervenants ont eu de fortes émotions l'an passé, et ils redoutent probablement de se "faire avoir" en ce début d'année.