Portefeuilles au 17 octobre 2008

Quelle volatilité ! On a passé la semaine à 70%, à tel point qu'on s'y habitue et qu'on finira par trouver cela normal... Ce n'est en fait pas normal, et démontre un état de stress extrême des marchés.
L'Ecureuil a pris le devant de la scène avec une perte de 600 millions, et maintenant, on parle de recapitalisation des banques, après ING qui a dû être renfloué par l'état Néerlandais ce week-end (10 milliards).
Véolia a annoncé une baisse de ses objectifs pour 2008. Sanction immédiate: -21% ! Il semble que l'on se concentre sur les mauvaises nouvelles... C'est ce que l'on peut anticiper sur les résultats à venir: pas de réaction si les résultats sont conformes, et chute dans le cas d'une révision à la baisse.

Portefeuille action: 17737€ (-35.34%)
 

Titres Qté Investi Prix revient Cours Valorisation Bénéfice / Perte

Bnp Paribas 51 2915.88 € 57.1741 € 55.94 € 2 852.94 € -62.94 € -2.16%

Ipsos 70 1499.07 € 21.4153 € 16.50 € 1 155.00 € -344.07 € -22.95%

Wendel 64 5953.72 € 93.0269 € 34.58 € 2 213.12 € -3740.60 € -62.83%

Teleperformance 75 1490.94 € 19.8792 € 15.10 € 1 132.50 € -358.44 € -24.04%

Lafarge 18 1499.61 € 83.3119 € 54.73 € 985.14 € -514.47 € -34.31%

Lyxor Cac 40 263 15011.36 € 57.0774 € 33.25 € 8 744.75 € -6266.61 € -41.75%

Espèces:   653.31 €     653.31 € 686.38 € <-Dividendes

Total investi   30000.00 €     17 736.76 € -10600.75 -35.34%

Wendel a vu sa note abaissée par Standard&Poor's, avec perspective négative. Comme en 2000, les agences de notations réagissent après coup. Saint Gobain a fortement baissé cette année, ce qui explique sans doûte le comportement de l'organisme. A priori, il n'y a pas péril dans la demeure, les investissements étant de qualité, et cela se vera à moyen terme. Certes, l'ANR de 200€ pour 2012 sera difficile à atteindre, mais de là à dégrader Wendel à "investissement pourri" comme l'a fait S&P, il y a une marge ! Résultat: -22% sur le cours de Wendel. Comme toujours, les agences de notations ne servent à rien: elles ne voient pas venir les crises, et metttent en difficulté potentielle les entreprises lors d'une passe difficile. On devrait supprimer ces agents néfastes qui ne servent à rien et dictent leur loi.

Portefeuille dérivé: 11.400€ (-62%)
Nous avons roulé notre position comme prévu, à 4000 points pour novembre (domage que le CAC ait baissé depuis son plus haut de mardi, à 3700 points !). Prochaine échéance: le 21 novembre.



Pour information, il semble que les conditions de levier soient réduites un peu partout, ce qui participerait aux chutes des actifs (les fonds à levier doivent s'alléger). Par exemple, le FCE est passé à 7500€ de marge initiale, et 6000€ en overnight !! (Voir ici pour les futures proposés par IB, dont le FCE). Il n'y a pas si longtemps, on était à 5000€ de marge initiale !
La volatilité implicite du CAC est toujours extrême (72.79% vendredi en cloture)