Dexia, le braquage commence !

30/09/2008

Dexia, le braquage commence !

L'Etat paye lourdement le droit de payer encore.

Dexia, le braquage commence !

Si l'on suit les rares détails publiés sur l'augmentation de capital de Dexia on peut commencer à prendre conscience de l'ampleur du braquage qui démarre des financiers sur les finances publiques en europe.
Hier la capitalisation de Dexia était de 8 milliards d'euros. Un montant bien inférieur au 35 milliards qui avaient été atteints en 2007. Le bilan de Dexia est structuré autours de prêts consentis à 5% sur du long terme, dans un monde où le LIBOR est au dessus de 5%, et que l'on ne peut accéder à la liquidité des particuliers et des entreprises, alors la valeur résiduelle de la société n'est pas de 0, elle est négative !
Si l'on suit les rares données communiquées, moyennant 3 milliards d'euros la part de l'Etat et de la CDC passerait au-delà de 25%. Or la CDC disposait déjà de 10% autrement dit la collectivité paye 3 milliards d'euros pour 15% du capital. On est en train de faire comme si Dexia valait encore 20 milliards d'euros.
Que l'Etat intervienne, très bien, mais pourquoi ne pas avoir fait constater la faillite et avoir mis la banque sous tutelle pour la recapitaliser ensuite et garantir ainsi le taux de retour de l'argent public ? La précipitation dans l'action suggère que du côté des autorités on espère encore que l'effondrement de la pyramide du crédit, va s'arrêter à court terme, à notre sens il y a de très bonnes chances pour que cela soit un vœux pieux. Dans un mois si le Libor est à 6% combien devront apporter les collectivités ? Et pour ceux qui doutent que nous soyons en train de passer d'un monde de taux faibles à un monde de taux élevés qu'ils consultent l'historique de la vague de hausse des taux qui a émaillée les années 70.
On comprend mieux la satisfaction de certains administrateurs du groupe qui jugeaient l' action publique "remarquable". Remarquable en effet pour un management qui aurait du être débarqué en intégralité, remarquable pour les actionnaires de Dexia dont les intérêts ont été bien protégés. Beaucoup moins remarquables pour les contribuables en revanche. Et il y a matière à se faire de gros soucis compte tenu du fait que Dexia reste un établissement de taille moyenne, combien nous coûtera le redressement de Natixis ?

Auteurs: Eric Grémont

Entreprises liées: Dexia ,  Société Générale ,  CDC ,  Crédit Agricole ,  Crédit Agricole Groupe ,  Crédit Mutuel