Intel fait face à une crise, alors que les revenus sont en baisse et que des prévisions sombres ébranlent la confiance des investisseurs

Beaucoup se demandent si Pat Gelsinger peut mettre en œuvre un plan de redressement

En résumé : Les derniers résultats trimestriels d'Intel sont plutôt décevants, ce qui a conduit à des plans de restructuration. C'est un changement radical pour une entreprise qui figurait autrefois parmi les 30 meilleures actions du monde. Les analystes sont de plus en plus sceptiques quant à la capacité du PDG Pat Gelsinger à mener à bien un redressement, d'autant qu'Intel a du mal à suivre le rythme d'AMD et de Nvidia.

Intel est confronté à la crise la plus grave depuis des décennies. Le dernier rapport trimestriel de l'entreprise dresse un tableau sombre, avec des revenus bien en deçà des attentes et des prévisions sombres pour les mois à venir.

Le groupe a annoncé un chiffre d'affaires de 12,83 milliards de dollars, en baisse de 1 % par rapport à l'année précédente, ce qui est inférieur aux attentes des analystes qui tablaient sur 12,94 milliards de dollars. Il a également abaissé ses prévisions pour le trimestre en cours à un niveau compris entre 12,5 et 13,5 milliards de dollars, contre 14,35 milliards de dollars estimés.

" Nos résultats financiers du deuxième trimestre ont été décevants, même si nous avons atteint des jalons clés en matière de produits et de technologies de processus ", a déclaré le PDG Pat Gelsinger. " Les tendances du second semestre sont plus difficiles que prévu et nous tirons parti de notre nouveau modèle opérationnel pour prendre des mesures décisives qui amélioreront l'efficacité opérationnelle et financière. "

En réponse à ces difficultés financières, Intel a également annoncé un vaste plan de réduction des coûts. L'entreprise a pour objectif de réduire ses effectifs de plus de 15 % d'ici la fin de l'année, de restructurer ses activités et de réduire ses dépenses d'exploitation de plus de 10 milliards de dollars au cours de l'année à venir. Ce plan comprend une réduction de 20 % des dépenses d'investissement, des coupes importantes dans la recherche et le développement et l'abandon des produits peu performants.

La réaction du marché a été rapide et violente. Les actions d'Intel ont chuté de 26 % en une seule journée - la pire journée de cotation pour l'entreprise depuis 1974 -, effaçant plus de 30 milliards de dollars de valeur boursière. L'action a clôturé à 21,48 dollars, son plus bas niveau depuis 2013, ce qui soulève des questions sur la capacité de l'entreprise à attirer des investisseurs à l'avenir.

On peut se demander si les investisseurs reviendront, sachant que le titre n'a pratiquement pas bougé au cours des 25 dernières années. Kiplinger parle d'une " catastrophe " pour les investisseurs à long terme.

Les difficultés d'Intel découlent de son incapacité à tirer parti des évolutions technologiques majeures. L'entreprise a notamment raté la révolution mobile et se retrouve aujourd'hui à la traîne derrière Nvidia dans le domaine en plein essor de l'intelligence artificielle générative.

" Les problèmes d'Intel sont désormais, à notre avis, proches de l'existentiel ", a déclaré Stacy Rasgon, analyste chez Bernstein.

Par exemple, la division Foundry d'Intel, responsable de plus des deux tiers des produits Intel et produisant des puces pour des tiers, a vu son chiffre d'affaires augmenter légèrement à 4,3 milliards de dollars au deuxième trimestre, contre 4,2 milliards de dollars à la même période l'année dernière. Cependant, les pertes de l'unité se sont creusées à 2,8 milliards de dollars, contre 1,9 milliard de dollars au deuxième trimestre 2023 et 2,5 milliards de dollars au premier trimestre 2024. Il s'agit de pertes substantielles pour une division vitale et elles ont contribué de manière significative aux difficultés financières d'Intel.

Plus précisément, la division Foundry est essentielle à la stratégie IDM 2.0 d'Intel et à ses efforts pour concurrencer TSMC sur le marché des fonderies de semi-conducteurs. Ses pertes témoignent des défis que pose cette transformation stratégique. Pire encore, Intel s'attend à ce que les pertes d'exploitation de son activité de fonderie culminent en 2024 et vise à atteindre des marges d'exploitation à l'équilibre vers 2027.

Sans surprise, certains investisseurs et analystes doutent désormais de la capacité du PDG Pat Gelsinger à mener à bien la coûteuse restructuration des opérations d'Intel qu'il a initiée dès sa prise de fonction début 2021, lorsqu'il s'est engagé à restaurer le prestige d'antan de l'entreprise déjà chancelante. Ces plans élargissent considérablement l'empreinte de fabrication de puces d'Intel en construisant de nouvelles usines en Arizona, en Oregon, en Ohio et en Europe, pour un coût de plusieurs dizaines de milliards chacune. Parallèlement, Intel souhaite créer une activité de fabrication de puces sous contrat pour les concepteurs de circuits externes, un domaine dans lequel l'entreprise avait jusqu'alors eu du mal à s'implanter.

" Les changements dans le secteur technologique ne sont pas si simples ", a déclaré Ivana Delevska, directrice des investissements du gestionnaire d'actifs Spear. " Il faut vraiment que beaucoup de choses fonctionnent pour vous, et cela doit venir du côté de la technologie. Les changements de direction ne peuvent pas faire grand-chose. "

Gelsinger affirme qu'il est déterminé à remettre Intel sur la bonne voie.

" Nous devons améliorer notre exécution, nous adapter aux nouvelles réalités du marché et fonctionner comme une entreprise plus agile ", a-t-il écrit dans un courriel adressé aux employés après la publication des résultats de jeudi. " C'est l'esprit des mesures que nous prenons - sachant que les choix que nous faisons aujourd'hui, aussi difficiles soient-ils, renforceront notre capacité à servir nos clients et à développer notre activité pour les années à venir. "